总体数据表现 - 2025年1-10月工业企业利润累计同比增速为+1.9%，较1-9月的+3.2%回落1.3个百分点[2] - 2025年1-10月工业企业营收累计同比增速为+1.8%，较1-9月的+2.4%回落0.6个百分点[2] - 2025年10月工业企业利润单月同比增速降至-5.5%，上月为+21.6%[4] 利润下滑驱动因素 - 利润增速转负与去年同期基数抬升（2024年10月利润增速为-10%）、工业生产放缓（10月工业增加值同比降至+4.9%，上月为+6.5%）及利润率回落（10月利润率5.11%，同比下降0.33个百分点）有关[4][5] - 价的因素改善（10月PPI同比-2.1%，较上月-2.3%收窄；环比上涨0.1%，为年内首次上涨），但量的因素和利润率拖累整体利润[5] - 企业呈现被动补库迹象，1-10月产成品库存累计同比+3.7%（较1-9月升0.9个百分点），而营收累计同比+1.8%（较1-9月回落0.6个百分点）[26] 行业结构分化 - 1-10月采矿业利润累计同比-27.8%（较1-9月-29.3%收窄），制造业利润累计同比+7.7%（较1-9月+9.9%回落），电燃水供应业利润累计同比+9.5%（较1-9月+10.3%回落）[13] - 10月制造业利润占比75.9%，较去年同期76.5%下降；电燃水供应业占比11.1%，较去年同期9.7%上升；采矿业占比13.1%，较去年同期13.8%下降[13] - 10月上游原材料制造业利润同比增速大幅降至-10.7%（上月为+111.7%），中游装备制造业降至-3.9%（上月为+24.9%），下游消费品制造业降至-25.3%（上月为+4.8%）[19][20][21] 不同类型企业表现 - 1-10月国有企业利润累计同比增速升至0%（1-9月为-0.3%），私营企业利润累计同比增速降至+1.9%（1-9月为+5.1%）[24] 未来展望 - 四季度工业企业盈利预计延续弱势，因11-12月同期基数逐步抬升，且出口增速放缓、前期扩内需政策效应减弱，总需求滑落拖累企业盈利[3][29] - 企业盈利稳定修复有待需求端政策进一步发力，短期内“供强需弱”格局大概率延续[3][29]