报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止11月27日收盘国内期货主力合约涨跌不一，铂、沪银等上涨，碳酸锂、沥青等下跌；各期货品种受供需、政策、市场预期等因素影响，走势有所不同，如铜价或因美联储降息预期波动，碳酸锂需谨慎操作，原油预计低位震荡等 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止11月27日收盘国内期货主力合约涨跌不一，铂涨超6%，沪银涨超3%，碳酸锂跌近2%，沥青、短纤跌超1% [5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约有不同程度下跌，2年期国债期货主力合约涨0.01%，5年、10年、30年期国债期货主力合约下跌 [6] - 截至11月27日15:19，沪银2602、沪金2602、沪锡2601资金流入，螺纹钢2601、苹果2601、焦煤2601资金流出 [6] 行情分析 沪铜 - 美国初请失业金人数减少就业市场有韧性，印尼Grasberg矿区预计明年二季度复产，铜冶炼端长单谈判进行中，粗炼费精炼费基本无变化 [8] - 精炼铜进口环比减少但国内供应充裕，上期所铜库存累库后冲高回落，再生铜杆企业开工谨慎后续或回升 [8] - 下游市场逢低拿货增加，10月中国铜材产量环比下滑超10%同比下降3.3%，基本面偏弱势 [8] - 随着美联储降息预期概率提升铜价反弹，若利多未兑现预计铜价有小幅下跌趋势 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂低开高走日内下跌，电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨，10月产量环比增加，周度开工率同比偏高 [10] - 锂辉石价格上涨，盐湖提锂受季节性影响，供应端无加速增加驱动，10月储能电池产量环比增长，磷酸铁锂11月排产环增 [10] - 10月新能源汽车产销同比增长，盘面冲高回落，下游储能订单持续性存疑，价格偏弱震荡，谨慎操作 [10] 原油 - 欧佩克+八国12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，加剧四季度供应压力减轻明年一季度压力 [11] - 原油需求旺季结束，美国成品油和原油库存增幅超预期，美国原油产量处高位，活跃石油钻井平台减少 [11] - 俄罗斯石油产量未受制裁影响，俄乌和谈近期难达成，美国与委内瑞拉军事对峙升级，供应过剩，预计价格低位震荡 [11][13] 沥青 - 上周沥青开工率环比回落，11月预计排产环比和同比均减少，下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加 [14] - 沥青炼厂库存存货比持平，原油价格下跌，委内瑞拉蒸馏装置停运，贴水幅度扩大，本周部分炼厂将稳定生产 [14] - 北方道路施工收尾需求转弱，南方项目增量有限，整体需求平淡，预计期价偏弱震荡 [14] PP - PP下游开工率环比上涨但处历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率持平，订单环比略有减少 [15] - 11月27日检修装置变动不大，企业开工率维持在83%左右，标品拉丝生产比例维持在31%左右，11月石化去库放缓 [15] - 新增产能投产，下游进入旺季尾声，订单跟进持续性有限，供给过剩成本支撑减弱，预计偏弱震荡 [16] 塑料 - 11月27日检修装置变动不大，开工率维持在89%左右，截至11月21日当周PE下游开工率环比上升，农膜处于旺季但订单稳定且价格下跌 [17] - 11月石化去库放缓，库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格下跌，新增产能投产，开工率略有下降 [17] - 农膜进入旺季尾声，下游企业采购意愿不足，供需格局未改成本支撑减弱，预计近期偏弱震荡 [17] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，供应端开工率环比增加，下游开工率继续小幅回落，印度取消BIS政策，出口签单环比回升 [18] - 社会库存小幅增加仍偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正，新增产能投产，部分企业检修即将结束 [18][19] - 期货仓单处高位，印度政策提振有限，中国台湾台塑报价下跌，焦煤等期价下跌抑制市场情绪，预计偏弱震荡 [19] 焦煤 - 焦煤低开低走日内偏弱，山西市场主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价下跌 [20] - 供应端炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减少，蒙煤通关数量居高位，年底有减产停产预期 [20] - 矿山库存大幅增加，下游钢厂开工及铁水产量增加但利润走弱，预计开工季节性走低，后续供需双弱，短期弱势盘整 [20] 尿素 - 今日盘面高开高走日内上涨，行情稳中好转，报价抬升，收单良好，日产大幅偏高于历年同期 [21] - 复合肥工厂开工继续进行，待发充足预计下周提升开工率，价格上涨后下游拿货速度提高，库存连续数周去化 [22] - 供需双增，价格低位偏强震荡，盘面价格窄幅波动，需求持续性不足，关注下游接受情况 [22]