行业投资评级 - 维持计算机行业“看好”评级 [3][30] 报告核心观点 - 全球大模型领域竞争持续白热化，推动技术创新与应用落地加速普及 [2][27] - 国产大模型核心能力稳步提升，已成功跻身全球大模型第一梯队，并与国产加速计算芯片形成算法与硬件的协同优势 [2] - 大模型厂商正加速C端AI应用的形态革新与场景渗透，AI应用板块在技术落地提速与场景需求释放的双重驱动下具备增长潜力 [2][29] - 建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业 [2][29] 行业要闻 - 工信部等六部门印发方案，提出推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，推广生成式人工智能、3D数字化设计等新工具，并鼓励开发家庭服务机器人、智能家电等人工智能终端 [14] - 阿里千问App公测首周下载量突破1000万，成为史上增长最快的AI应用，其战略目标是打造未来的AI生活入口，覆盖办公、地图、健康、购物等多个生活场景 [14] - 蚂蚁灵光AI助手上线4天下载量突破100万，冲上App Store中国区免费榜第六，是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手，支持3D、音视频等全模态信息输出 [15] 行业数据 - 本周算力租赁价格保持平稳，具体配置及价格如下 [16][17]： - V100-32GB8集群（腾讯云）：66.63元/小时，价格环比上周0.00% - A100-40GB8集群（腾讯云）：161.50元/小时，价格环比上周0.00% - A100-80GB1算力（恒源云）：5.95元/小时，价格环比上周0.00% - A800-80GB1算力（恒源云）：7.50元/小时，价格环比上周0.00% 公司公告 - 中安科拟出售其全资子公司持有的澳洲安保集团100%股权，交易对价为1680万澳元，以现金方式分三期支付 [17] - 华是科技拟以自有资金2250万元增资杭州宇创机器人科技有限公司，增资完成后将持有其15%的股权，宇创机器人将成为公司参股子公司 [18] 行情回顾 - 11月20日至11月26日，沪深300指数下跌1.54%，申万计算机行业指数下跌0.90% [21] - 申万计算机三级子行业全部下跌，具体跌幅为：安防设备-0.41%，横向通用软件-0.41%，IT服务Ⅲ-0.52%，垂直应用软件-1.01%，其他计算机设备-1.96% [21] - 截至2025年11月26日，申万计算机行业市盈率为54.76倍，相对沪深300的估值溢价率为339.27% [23] - 本周个股涨幅前五位为：品高股份、佳缘科技、三维天地、*ST东通、品茗科技；跌幅前五位为：海峡创新、ST立方、中电鑫龙、朗科科技、淳中科技 [25] 本周策略 - 谷歌基于Gemini 3 Pro模型发布的图像生成模型Nano Banana Pro在图像生成领域取得显著进展 [2][27] - 英伟达2026财年第三季度营收实现高速同比增长，并对下一季度营收持续同比大幅增长保持乐观预期 [27] - 全球主流云计算厂商资本开支保持高速增长态势，支撑AI算力行业维持高景气度 [27][29]