报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏强、小幅收涨，盘中期价重心上移至15280元/吨一线，收盘涨1.13%至15280元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至50元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价维持区间震荡 [6] - 本周四甲醇期货2601合约放量减仓、震荡企稳、小幅收涨，期价最高涨至2134元/吨，最低探至2094元/吨，收盘涨1.20%至2114元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至94元/吨，随着甲醇供需预期改善，未来甲醇期价有望迎来估值修复行情 [7] - 本周四原油期货2601合约缩量减仓、震荡企稳、小幅收涨，期价最高涨至448.1元/桶，最低跌至442.8元/桶，收盘涨1.08%至447.6元/桶，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加宏观情绪转弱，俄乌冲突或结束，原油地缘溢价减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.89万吨，环比增1.63万吨，增幅3.60%，保税区库存7.19万吨，增幅7.97%，一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增8.20个百分点，出库率减0.20个百分点，一般贸易仓库入库率增1.03个百分点，出库率减0.63个百分点 [9] - 截止2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，预计下周期随着检修企业装置排产恢复将呈恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续将限制提升幅度 [9] - 2025年10月，我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%，2025年1至10月，累计产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%，汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高 [10] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比大涨约40%，自今年4月以来连续七个月同比正增长，2025年1至10月累计销量91.6万辆，全年销量破百万无悬念，有望冲击110万辆 [10] 甲醇 - 截止2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略减0.17%，月环比增1.06%，较去年同期增4.08%，同期我国甲醇周度产量均值201.42万吨，周环比增3.81万吨，月环比增7.07万吨，较去年同期增13.40万吨 [11] - 截止2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比略增0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比略减0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比增2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比略增0.01% [11] - 截止2025年11月21日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比略增0.85个百分点，月环比略减3.78%，截止2025年11月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比略回升7元/吨，月环比大幅反弹537元/吨 [11] - 截止2025年11月21日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量124.39万吨，周环比略减3.51万吨，月环比略减2.59万吨，较去年同期大增18.46万吨，截至2025年11月27日当周，我国内陆甲醇库存合计37.37万吨，周环比略增1.5万吨，月环比略增1.33万吨，较去年同期略增0.45万吨 [12] 原油 - 截止2025年11月21日当周，美国石油活跃钻井平台数量419座，周环比略增2座，较去年同期回落60座，美国原油日均产量1381.4万桶，周环比略减2.0万桶/日，同比大增32.1万桶/日，处在历史高位 [12] - 截至2025年11月21日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）4.269亿桶，周环比大增277.4万桶，较去年同期大减151.9万桶，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2175.3万桶，周环比略减6.8万桶，美国战略石油储备（SPR）库存4.11亿桶，周环比略增49.8万桶 [13] - 美国炼厂开工率92.3%，周环比略增2.3个百分点，月环比略回升5.7个百分点，同比略增1.8个百分点 [13] - 截至2025年10月7日，WTI原油非商业净多持仓量平均74309张，周环比大减28991张，较9月均值大减23539张，降幅31.68%，截至2025年11月18日，Brent原油期货基金净多持仓量平均177827张，周环比大增13249张，较10月均值大增58416张，增幅48.92% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14650元/吨 | +0元/吨 | 15280元/吨 | +85元/吨 | -630元/吨 | -85元/吨 | | 甲醇 | 2095元/吨 | +5元/吨 | 2114元/吨 | +20元/吨 | -19元/吨 | -20元/吨 | | 原油 | 411.5元/桶 | -0.1元/桶 | 447.6元/桶 | +2.6元/桶 | -36.1元/桶 | -2.7元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表包括橡胶基差、橡胶1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [15][17][19] - 甲醇相关图表包括甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32] - 原油相关图表包括原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]