报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球经济处于顶部区域并开始转弱，美联储12月降息概率大幅上升至80%，AI数据中心市场扩张，内存芯片可能短缺，原油价格预计下跌 [1][2] 各部分内容总结 重要资讯 - 美联储经济褐皮书显示政府停摆和AI应用使就业市场疲软，关税和医保成本上升推高企业支出，或加剧通胀担忧，消费者K型分化加剧 [1] - 今年美国黑色星期五消费者购物车从追求大件商品折扣转向囤积生活必需品，85%消费者预期关税推高商品价格致购买策略更谨慎 [1] - MIT研究发现AI可取代美国11.7%劳动力市场，相当于1.2万亿美元工资规模 [1] - 美银预计AI数据中心市场2030年增长5倍至1.2万亿美元以上，英伟达即便份额下降绝对收益仍将爆发增长，GPU具不可替代优势 [1] - 文远知行与Uber在阿布扎比启动纯无人服务，是中东首个L4级纯无人运营 [1] - 理想汽车自主设计的M100 AI推理芯片预计明年商业化，性能成本比达当今高端芯片三倍以上 [1] - 多家科技公司警告2026年可能出现内存芯片供应短缺，消费电子制造商发出潜在涨价警告，部分企业开始囤积 [1] - 美国9月核心资本品订单环比跃升0.9%，连续两月强劲增长，整体耐用品订单增速放缓但扣除运输后订单增长超预期 [1] - 英国工党抛出史上最“重税”预算，税负飙至GDP的38%，预算案泄密及征税措施引发对政府治理能力质疑 [2] - 摩根大通预测2027年布伦特原油价格可能跌至每桶30美元，高盛建议做空原油，预计2026年WTI原油均价降至53美元 [2] 全球经济逻辑 - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入支出有韧性，中低收入家庭收紧开支，美联储12月降息概率升至80% [2] - 阿里及美国大型云厂商GPU跑满，未来三年AI泡沫不太存在，谷歌需每6个月将AI算力翻倍并在4 - 5年内额外实现1000倍增长 [2] - 英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，归功于监管环境和能源成本优势，摩根大通认为未来五年AI数据中心建设至少需5万亿美元 [2] - 美国9月零售销售额仅增长0.2%，远低于预期，ADP数据显示私人企业裁员速度加快，知名企业大规模裁员引发经济预警担忧 [2]