投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-11-28 股市继续防御等待，债市情绪有待修复 股指期货：量能难以⽀撑上攻 股指期权：市场情绪稳健，波动有所分化 国债期货：⻓端情绪仍偏弱 股指期货方面，量能难以支撑上攻。周四沪指冲高回落，小幅收涨， 继续缩量至1.72万亿元，量能与主线均缺乏，继续防御等待。热门板块的 持续性有限，周三领涨的传媒、商贸零售、计算机行业，均在周四领跌， 连板股难超5板，市场难以支撑有效上攻。日内边际增量来自"反内 卷"，发改委召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，有助于理清行业成 本，为后续高成本产能退出做铺垫，催化轻工制造、基础化工、石油石化 等涨价链领涨。市场逻辑较散乱，重新上行仍等待事件或主线信号，一方 面观察中央经济工作会议之前的政策博弈信号，另一方面观察科技或反内 卷形成主线的持续性。战术上，短线继续哑铃配置，观察布局切换窗口。 股指期权方面，市场情绪稳健，波动有所分化。期权市场总成交额 67.21亿元，相比前一日继续回落3.20%，前一日我们提到的资金面回归中 长期主导的趋势仍在。在周三ETF期权到期后，昨日观察到剩余持仓中沽 ...