报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期保持强劲，中长期在农户售粮压力释放后有望上涨；淀粉价格短期随原料波动，中长期关注下游消费节奏[3] - 白糖维持高空策略，短期估值偏低向下空间有限[6] - 棉花适合长期做多[9] - 鸡蛋产区价格中枢小幅上移，后续关注淘汰节奏[12] - 苹果短期有望维持高位震荡[14] - 生猪年前供需双增，远月预期好转依赖近端去产去库[16] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2025年11月21 - 27日，长春价格维持2070，潍坊涨10至2210，蛇口维持2440；基差从 - 25变为 - 3；贸易利润维持50，进口盈亏从216变为260[2] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊维持2700和2850；基差从193变为133；加工利润维持 - 1[2] - 行情分析，短期玉米价格因供应低位和下游补库需求保持强劲，中长期供需偏紧价格有望上涨；淀粉价格短期随原料波动，中长期关注下游消费节奏[3] 白糖 - 价格数据，2025年11月21 - 27日，柳州维持5615，南宁维持5470，昆明从5560降至5455；基差从322变为212；仓单从8154降至258[6] - 行情分析，短期郑糖受进口管控影响强于外盘，国产糖成本是支撑；中长期全球糖市过剩或冲击国产糖成本；整体维持高空策略，短期向下空间有限[6] 棉花/棉纱 - 价格数据，2025年11月21 - 27日，3128从14335涨至14480；进口M级美棉从72.9涨至73.7；进口利润从1365变为1473；仓单 + 预报从3465增至4079；越南纱进口利润从405变为498；32S纺纱利润从 - 106降至 - 269[9] - 行情分析，新棉收购完成，总产量预估下调，中美会谈利好纺服出口，适合长期做多[9] 鸡蛋 - 价格数据，2025年11月21 - 27日，河北维持2.89，辽宁维持2.82，山东从2.75涨至2.95，河南从2.80涨至3.00，湖北维持3.09；基差从220变为273；白羽肉鸡从3.52涨至3.60，黄羽肉鸡从3.60涨至3.75，生猪从17.91涨至18.07[12] - 行情分析，供应端淘鸡和新增开产变化缓解压力，需求端贸易商做库存，价格中枢上移，关注淘汰节奏[12] 苹果 - 价格数据，2025年11月21 - 27日，山东80一二级维持8000；基差方面，1月从 - 1440变为 - 1529，5月从 - 1324变为 - 1612，10月从 - 357变为 - 400[13][14] - 行情分析，全国入库基本结束，今年入库量较去年减少，好货稀缺，短期有望高位震荡[14] 生猪 - 价格数据，2025年11月21 - 27日，河南开封从11.68降至11.33，湖北襄阳从11.50降至11.10，山东临沂从11.67降至11.27，安徽合肥维持11.50，江苏南通维持11.50；基差从330变为 - 255[15] - 行情分析，年前供需双增，远月预期好转依赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策等[16]