报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石下游需求空间有限，估值偏高；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤宽幅震荡；原木弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2601昨日收盘价799.5元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.31%，持仓414,346手，减少5,496手；进口矿各品种价格均下跌2元/吨，国产矿部分价格持平；基差部分缩小，12601 - 12605价差扩大3元/吨 [4] - 10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，环比增长0.17%，1 - 10月同比增长6.1% [4] - 趋势强度为 - 1，看空程度较弱 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3,093元/吨，跌4元/吨，跌幅0.13%，成交753,252手，持仓1,069,617手，减少131,083手；热轧卷板HC2601昨日收盘价3,293元/吨，跌9元/吨，跌幅0.27%，成交379,233手，持仓876,319手，减少58,870手；现货价格部分下跌 [7] - 11月27日钢联周度数据显示，螺纹产量降1.88万吨，热卷增3万吨，五大品种合计增5.8万吨；总库存方面，螺纹降21.86万吨，热卷降1.21万吨，五大品种合计降32.29万吨；表需方面，螺纹降2.85万吨，热卷增1.31万吨，合计增18.32万吨 [8] - 11月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存871万吨，环比降22万吨，降2.5%，比年初增212万吨，升32.2%，比上年同期增187万吨，升27.3% [9] - 2025年10月，全国生产粗钢7200万吨、同比降12.1%，日产232.26万吨/日、环比降5.2%；生产生铁6555万吨、同比降7.9%，日产211.45万吨/日、环比降4%；生产钢材11864万吨、同比降0.9%，日产382.71万吨/日、环比降7.6%；1 - 10月，全国累计生产粗钢8.18亿吨，同比降3.9%，累计日产269.04万吨；生产生铁7.11亿吨、同比降1.8%，累计日产234万吨；生产钢材12.18亿吨、同比增4.7%，累计日产400.52万吨 [9] - 2025年10月，我国进口钢材50.3万吨，环比减4.5万吨、降幅8.2%；均价1593.0美元/吨，环比跌31.1美元/吨、跌幅1.9%。1 - 10月累计进口钢材504.1万吨，同比减68.0万吨、降幅11.9% [9] - 2025年9月，我国出口钢材1046.5万吨，环比增10.0%，出口均价679.1美元/吨，环比跌2.7%。1 - 9月，我国累计出口钢材8795.5万吨，同比增9.0%，出口均价696.7美元/吨，同比跌9.5%，跌幅较上月收窄0.6个百分点。9月，我国进口钢材54.8万吨，环比增9.7%，进口均价1623.1美元/吨，环比小幅跌1.8%。1 - 9月，我国累计进口钢材453.2万吨，同比降12.6%，进口均价1692.3美元/吨，同比涨1.1% [9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁2603收盘价5390元/吨，跌26元；硅铁2605收盘价5344元/吨，跌32元；锰硅2601收盘价5626元/吨，跌4元；锰硅2605收盘价5676元/吨，跌6元；现货价格部分有报价；期现价差、近远月价差和跨品种价差有相应变化 [11] - 11月27日硅铁72部分地区价格有变动，75部分地区价格有下降；硅锰6517北方报价5500 - 5550元/吨，南方报价5600元/吨；云南曲靖呈钢敲定硅铁采购价为5690元/吨现金，量400吨 [12] - 内蒙地区11月在产硅铁企业13家，在产矿热炉75台，开工率为63.03%，较10月上升0.64%，产量预计为15.87万吨，较10月增加0.73万吨，产能释放66.1%；甘肃地区11月在产硅铁企业11家，在产矿热炉29台，开工率为38.67%，较10月下降2.66%，产量预计为4.47万吨，较10月下降1.15万吨，产能释放35.42%。11月北方其他地区硅锰开工14家，月中旬东北复产1家，同时山西某工厂检修完毕月中旬增产1台，截至月底北方其他产区开炉23台，11月硅锰产量共79700（↑2300）吨。11月川渝地区硅锰开工一共3家，开炉12台，本月四川某6517硅锰厂复产1台，川渝硅锰总产量约为53200（↓2800）吨。11月湖南6014厂因电价上涨1毛左右，月中停产集中，同时月中新增产能投放1台，预计12月初出铁，南方其他地区11月硅锰产量约为5200（↓1400）吨 [13] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1071元/吨，跌13.5元，跌幅1.2%，成交457821手，持仓452336手，减少24098手；焦炭J2601昨日收盘价1607元/吨，跌12元，跌幅0.7%，成交15806手，持仓33313手，减少1839手；现货价格部分持平，部分有小变动；基差部分扩大，近月价差有变化 [15] - 近日，国家发展改革委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议 [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [16] 原木 - 各合约收盘价有小幅度变化，成交量部分下降，持仓量部分有增减；现货 - 期货价差部分有变化；各现货市场价格大多持平 [18] - 11月10日起，海关总署废止关于暂停进口美国原木的公告 [20] - 原木趋势强度为0，呈中性 [20]