报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）短期盘面以交易弱现实为主，低位震荡，策略上02观望，04空单继续持有 [12] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2512收盘价1779.7，日涨0.69%；EC2602收盘价1568.6，日跌0.54%；EC2604收盘价1142.1，日跌0.45%；EC2512 - EC2604价差637.6，EC2602 - EC2604价差426.5 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1639.37点，周涨幅20.7%；美西航线本期1107.85点，周跌幅10.5%；SCFI欧洲航线本期1367美元/TEU，双周跌幅3.5%；美西航线本期1645美元/FEU，双周跌幅9.8% [1] - 即期运价方面，Maersk等多家承运人从上海到鹿特丹的40'GP价格在2335 - 2835美元不等，20'GP价格在1435 - 1855美元不等 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格100.20，美元兑离岸人民币昨日价格7.11 [1] 宏观新闻 - Axios报道特朗普与沙特王储私下对话紧张，双方在对以政策上有重大分歧，沙特要求以色列同意为巴勒斯坦建国提供路径，内塔尼亚胡政府拒绝 [8] - Gemini合作伙伴赫伯罗特和马士基因红海航运干扰推出绕好望角航线网络，目前无具体时间表改回红海航行，将关注地区事态发展并进行安全评估 [9] 市场表现 - 昨日集运指数（欧线）弱势震荡，主力2602合约收于1387.7点，跌幅0.69%，减仓1089手；2512合约收于1612.9点，跌幅0.98%；远月合约跌幅均超2% [10] 即期运费 - Gemini联盟50周FAK均值约2150美元/FEU，马士基鹿特丹2200美元/FEU，环比降300美元/FEU；HPL主流航次报价2100美元/FEU [11] - OA联盟50周FAK均值约2350美元/FEU，COSCO报2350美元/FEU，CMA线上报2520美元/FEU，长荣报2200 - 2350美元/FEU [11] - PA联盟50周FAK均值约2150美元/FEU，ONE 12月1 - 15日FAK 2200美元/FEU，阳明50周FE3单船1900美元/FEU，其余航次2200美元/FEU [11] - 中性预计MSC 50周运价或在2240美元/FEU，调整后50周市场FAK均值约2220美元/FEU，对应1570 - 1600点，预计2512合约交割结算价第一期指数或在1600点初头 [11] 基本面情况 - 今年11月底、12月上旬市场未出现“一舱难求”局面 [12] - 12月上半月（49 - 50周）停航航次2艘，周均运力32.4万TEU/周；12月下半月（51 - 52周）停航航次2艘，马士基有一艘1.3万TEU加班船，周均运力31.8万TEU/周 [12] - 年前货量峰值将出现在2026年1月，1月供需需等待1月运力端待定航次确认 [12] 市场驱动与策略 - 市场交易12月第二周至1月的跌价驱动，12月下旬部分船司或宣涨，但盘面反应或偏淡；远月1月上旬有宣涨预期，但时间窗口远 [12] - 短期盘面以交易弱现实为主，低位震荡，策略上02观望，04空单继续持有 [12] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0，处于中性状态 [13]