报告行业投资评级 |品种|评级| | --- | --- | |（IH）股指|偏多| |股指（IF）|偏多| |股指（IC）|偏多| |股指（IM）|偏多| |国债(TL)|偏多| |国债(T)|偏多| |原油|看空| |甲醇|看空| |橡胶|偏多| |螺纹|偏多| |卷热|偏多| |铁矿|偏多| |焦煤|看空| |焦炭|看空| |锰硅|看空| |硅铁|看空| |铜|偏多| |铝|偏多| |碳酸锂|偏多| |苹果|看空| |玉米|偏多| |纯碱|看空| |玻璃|看空| |集运欧线|看空| [5] 报告的核心观点 报告对多个品种进行分析和展望，认为在经济压力大的情况下股指长牛慢牛有望持续；双焦短期盘面或回调；原油整体向下趋势难改；甲醇短期震荡偏弱；橡胶预计震荡调整；聚烯烃关注消费和供给；玻璃和纯碱处于存量消化；铜长期受支撑；锌总体区间波动；蛋白粕、油脂偏强运行；白糖、棉花预计震荡；集运欧线02合约中枢或下移 [2][3][11][14] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：普京表示美方代表团下周访莫斯科，俄方总体同意将美方解决乌克兰问题清单作谈判基础，若乌武装力量撤离，俄方停火，否则采取军事手段[1][6] - 国内新闻：李强主持国务院常务会议，听取督查汇报，部署医保省级统筹，审议相关条例和草案，强调协调推进医保和分级诊疗，加强基层医疗服务[7] - 行业新闻：国家发改委推动基础设施REITs扩围，提醒具身智能产业防范风险[8] 外盘每日收益情况 |品种|11月26日|11月27日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500点|6,812.61|6,812.61|0.00|0.00%| |欧洲STOXX50点|4,798.02|4,788.10|-9.92|-0.21%| |富时中国A50期货点|15,063.00|15,068.00|5.00|0.03%| |美元指数点|99.59|99.55|-0.04|-0.04%| |ICE布油连续（美元/桶）|63.07|63.39|0.32|0.51%| |伦敦金现（美元/盎司）|4,162.57|4,156.88|-5.68|-0.14%| |伦敦银（美元/盎司）|53.33|53.37|0.05|0.09%| |LME铝（美元/吨）|2,864.00|2,831.50|-32.50|-1.13%| |LME铜（美元/吨）|10,953.00|10,930.00|-23.00|-0.21%| |LME锌（美元/吨）|3,055.00|3,022.00|-33.00|-1.08%| |LME镍（美元/吨）|14,845.00|14,840.00|-5.00|-0.03%| |ICE11号糖（美分/磅）|15.12|15.12|0|0.00%| |ICE2号棉花（美分/磅）|64.61|64.61|0.00|0.00%| |CBOT大豆（美分/蒲式耳）|1,132.25|1,132.25|0.00|0.00%| |CBOT豆粕当月连续（美元/短吨）|320.70|320.70|0.00|0.00%| |CBOT豆油当月连续（美分/磅）|51.05|51.05|0.00|0.00%| |CBOT小麦当月连续（美分/蒲式耳）|541.00|541.00|0.00|0.00%| |CBOT玉米当月连续（美分/蒲式耳）|446.25|446.25|0.00|0.00%| [10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美三大指数上涨，上一交易日股指冲高回落，成交额1.72万亿元，融资余额增加；科技板块是长期方向，11月以来市场风格受多种因素影响，后续有望均衡，大盘价值或阶段性占优；经济压力大时增量政策有望出台，长牛慢牛有望持续[2][11] - 国债：小幅上涨，收益率下行，央行净投放，资金面宽松；开展MLF操作，市场预期宽松政策落地概率低；美通胀抬头，多位美联储官员释放降息信号；10月工业企业利润下降，商品房销售和二手房价格不佳；临近年末会议，政策出台预期增强，市场风险偏好提升，基金销售新规扰动债市，国债期货价格转弱[12] 能化 - 原油：SC夜盘上涨1.46%，市场对乌和平进程存疑；乌美代表团本周商讨和平方案；10月欧佩克9国原油日供应量减少，高于目标产量；美国在线钻探油井数量减少，整体向下趋势难改[3][13] - 甲醇：夜盘上涨0.28%，煤制烯烃装置开工负荷下降，国内甲醇装置开工负荷下降；沿海甲醇库存宽幅下降，但仍处高位；预计11月28日至12月14日进口船货到港量100.89 - 101万吨，短期震荡偏弱[14] - 橡胶：海外产区供应释放，国内产区将停割，原料胶价格坚挺，需求端支撑有限；东南亚产胶旺季，天气或影响割胶，支撑原料价格，预计胶价震荡调整[15] - 聚烯烃：期货延续弱势，现货部分下调；下游需求开工率高，需求释放；受原油和商品整体弱势影响；自身估值低，关注消费、供给和排产[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理，本周库存下降；纯碱期货弱势，本周库存下降；国内玻璃和纯碱存量消化，市场谨慎；玻璃供给调节需时间，纯碱供需消化压力增加，关注开工变化；盘面交易视点向5月转移[17] 金属 - 铜：夜盘收涨，精矿供应紧张，冶炼利润边缘，但产量高增长；电网投资增长，电源投资放缓，汽车产销增长，家电排产下降，地产疲弱；印尼矿难或使全球铜供需转向缺口，长期支撑铜价，关注相关因素变化[18] - 锌：夜盘收低，锌精矿加工费回落，供应紧张，但产量增长；镀锌板库存高位；基建投资增速趋缓，汽车产销增长，家电产量下降，地产疲弱；供求差异不明显，总体区间波动，关注相关因素变化[19] 黑色 - 双焦：夜盘走势偏弱，焦煤总持仓持平；本周五大材产量微增，库存下降，表需微降，铁水产量下降，钢厂盈利率下行；利润压力下铁水产量或继续下降，短期盘面回调，关注焦煤供应和铁水产量走势[2][20] 农产品 - 蛋白粕：夜盘偏强震荡，巴西大豆播种进度加快；美豆出口节奏慢，假日前提振收涨；出口检验量下降，对中国大陆检验量为零；市场传闻部分巴西大豆暂停输华，带动板块走强[21] - 油脂：夜盘偏强运行，棕榈油产地雨季，出口放缓，但增产幅度低于预期，印尼洪涝灾害引发产量担忧；受巴西大豆运输问题提振，短期偏强[22] - 白糖：郑糖主力区间运行，国际糖市累库，巴西新糖供应增加，制糖比高位；原糖短期下跌空间有限，维持震荡；国内郑糖跟随原糖，进口利润拖累价格，但新榨季成本或支撑，价格低位，下方空间有限[23][24] - 棉花：郑棉主力震荡，新疆籽棉采摘尾声，轧花厂成本锁定，市场关注基本面供需；11月下游需求乏力，坯布和纱厂开机下降，纺企补库心态有限，需求疲软已在盘面体现，预计短期震荡[25] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，02合约下跌0.69%，远月红海复航预期发酵；双子座联盟未确定航线切换时间；多家船公司调降报价，马士基激进定价；年底旺季拐点将明确，市场关注运价下行空间，02合约中枢或下移，关注12月下半月船司挺价情况[26]