报告行业投资评级 - 白糖：震荡 [1] - 红枣：震荡偏弱 [3] - 橡胶系：震荡 [4] 报告的核心观点 - 白糖市场多空因素交织，外盘休市暂无报价，内盘郑糖小幅上行，新糖上市市场购销氛围一般，技术指标有转强趋势，建议SR601合约空单持有或部分止盈，了结相关期权组合并考虑重新购入看跌期权 [1] - 红枣市场利空逐步消化，期价下行势头减弱，但处于季节性累库期且上游有部分货源未转移，利好因素不足，盘面难大幅反弹，建议CJ601合约空单持有观望或部分止盈，后续反弹沽空CJ605合约 [3] - 橡胶市场天然橡胶多空因素交织，供应端有支撑但库存累库、需求无明显提振，合成橡胶基本面矛盾有限，价格难有明显起色，建议关注各品种主力合约活动区间 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情复盘：11月27日SR601合约收盘价5403元/吨，日涨幅0.45%，夜盘收于5411元/吨；SR605合约收盘价5325元/吨，日涨幅0.30%，夜盘收于5335元/吨 [1] - 重要资讯：外盘休市暂无报价；广西白糖现货成交价上涨，各集团现货报价持平；广西2025/26榨季开榨糖厂减少，日榨蔗能力降低；预计巴西中南部地区11月上半月甘蔗压榨量和食糖产量增加；印度马邦糖厂开榨数量增加，产糖量上升；预计巴西中南部地区2026/27榨季甘蔗入榨量持平，食糖产量增加，乙醇产量增长；郑商所白糖仓单减少 [1] - 市场逻辑：外盘ICE原糖休盘，内盘郑糖小幅上行，国内基本面消息有限，新糖上市市场消化低价糖源，购销氛围一般，部分空单离场令郑糖趋势回暖，关注主力合约在布林线中轴附近压力 [1] - 交易策略：SR601合约空单持有或部分止盈，前期5600看涨卖权获利了结，熊市价差组合获利了结，可考虑重新购入看跌期权 [1] 红枣 - 行情复盘：11月27日CJ601合约收盘价9150元/吨，日跌幅0.11%；CJ605合约收盘价9295元/吨，日涨幅0.05% [3] - 重要资讯：本周36家样本点物理库存增加，河北市场等级价格参考特级下降，广州如意坊到货减少 [3] - 市场逻辑：新疆部分地区红枣收购结束，其余主产区步入后半段，下游河北销区价格止跌回升，红枣期价下行势头减弱，但进入季节性累库期且上游有部分货源未转移，利好因素不足，盘面难大幅反弹，技术层面短期有止跌迹象但上行动力匮乏，建议偏空看待 [3] - 交易策略：CJ601合约空单持有观望或部分止盈，后续反弹沽空CJ605合约 [3] 橡胶系 - 行情复盘：截至11月27日，RU2601合约收盘价为15280元/吨，日涨幅0.56%；NR2601合约收盘价为12205元/吨，日涨幅0.33%；BR2601合约收盘价为10400元/吨，日涨幅0.39% [4] - 重要资讯：本周上海全乳胶、青岛市场20号泰标和泰混周均价下降；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量增加，入库率增加，出库率减少；本周中国半钢胎样本企业产能利用率下降，全钢胎样本企业产能利用率上升；2025年10月份泰国天然橡胶对全球出口量增加；昨日山东鲁中地区和华东出罐自提价格有区间范围；本周主流销售公司下调高顺顺丁橡胶出厂价格 [4] - 市场逻辑：天然橡胶国内产区步入停割季，东南亚天气有扰动因素，原料价格偏稳支撑胶价，但海外到港量增加，库存累库，需求受反倾销和贸易摩擦影响无明显提振，多空因素交织，上行压力大，关注海外供应端表现；合成橡胶BR主力小幅走强，基本面矛盾有限，原料供应充足，下游买盘谨慎，价格难有明显起色，关注与天胶间的价差 [4] - 交易策略：RU主力短期关注15000 - 15500活动区间；NR主力关注12100 - 12600活动区间；BR关注10200 - 10700活动区间 [4]