报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油价格受供应增量与需求疲软共同影响，将反复震荡运行；燃料油即期供应相对充足，12月到港量或收紧，价格震荡；沥青供需继续呈现宽松格局，价格短期低位震荡；PTA价格跟随原料价格波动；乙二醇价格低位震荡；天然橡胶期货价格有支撑；甲醇价格短期震荡偏强；聚烯烃趋于底部震荡；PVC价格或趋于底部震荡 [1][3][4][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四布伦特1月合约收盘涨0.21美元至63.34美元/桶，涨幅0.33%，SC2601收涨6.5元/桶至451.6元/桶，涨幅1.46%；周日OPEC+会议预计维持2026年一季度石油产量政策稳定，或就评估成员国最大产能机制达成一致；俄罗斯乌拉尔原油贴水扩大，美国制裁俄石油公司；供应与需求因素使原油价格震荡 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约FU2601收涨0.82%，低硫燃料油主力合约LU2601收涨1%；新加坡和富查伊拉库存增加，11月低硫燃料油到货量预计高于10月，12月到港量或收紧；高硫市场受需求支撑，油价下跌使FU和LU绝对价格偏弱 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约BU2601收跌1.41%；本周国内沥青企业出货量减少，本月改性沥青企业产能利用率下降；现货对盘面有压力，社库高于往年，下游需求减弱，12月地炼排产降幅低，供需宽松，价格短期低位震荡 [3] - PTA、乙二醇、PX：TA601收跌1.11%，EG2601收跌0.59%，PX期货主力合约601收跌0.83%；江浙涤丝产销偏弱；乙二醇开工负荷上升，PTA负荷调整，聚酯负荷近91.6%；PX基本面强预期弱现实，TA基差震荡偏强，乙二醇价格低位震荡 [4] - 橡胶：周四沪胶主力RU2601、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均上涨；本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷走低，全钢胎开工负荷走高；产区天气影响，停割时间或提前，下游开工负荷下滑，供需双弱，天然橡胶期货价格有支撑 [7] - 甲醇：周四太仓、内蒙古北线、CFR中国和CFR东南亚有对应价格；国内装置运行稳定，海外伊朗装置停车，12月中旬至明年1月初港口库存或去库，价格短期震荡偏强，可关注多甲醇空聚烯烃策略 [7][9] - 聚烯烃：周四华东拉丝等有对应价格，各工艺制PP和PE有对应毛利；供应产量维持高位，需求下游订单和开工走弱，聚烯烃后续供强需弱，库存转移压力高，价格趋于底部震荡 [9] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格有对应调整；供应高位震荡，国内房地产施工放缓，需求管材和型材开工率将回落；基本面驱动弱，但估值修复，出口阻碍消除，价格或趋于底部震荡，可关注1 - 5正套策略 [9][10] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的交易代码、现货市场、价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况和历史分位数等信息 [11] 市场消息 - OPEC+预计周日会议维持2026年一季度石油产量政策稳定，或就评估成员国最大产能机制达成一致；2025年增产的八个OPEC+国家明年一季度暂停增产政策不变 [16] - 俄罗斯央行报告显示本月俄罗斯乌拉尔原油较布伦特原油贴水扩大至23%，美国上月制裁俄石油公司，反映俄石油收入压力加剧 [16] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [18][19][20][24][26][28][32][33] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [35][39][40][42][44][45] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约价差或月差图表 [47][49][53][56][58][60][62] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W价差，燃料油高低硫价差等跨品种价差或比值图表 [64][66] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 钟美燕：所长助理兼能化总监，有十余年研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，有相关从业资格号 [77] - 杜冰沁：原油等分析师，有相关学位，获多项荣誉，深入研究行业，发表观点并接受采访，有从业资格号 [78] - 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，获多项荣誉，从事相关品种研究，擅长数据分析，发表观点，有从业资格号 [79] - 彭海波：甲醇等分析师，有工学硕士等背景，获荣誉，有能化期现贸易经验，有从业资格号 [80]