报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品、金融期货等多个行业的期货市场进行分析，给出各品种的行情走势、影响因素及投资建议，整体市场表现分化，部分品种有震荡、上涨或下跌趋势，投资者需关注供需、政策、地缘政治等因素变化 [2][3][4] 各行业总结 能源类 - 原油：夜盘国际油价小幅上扬，市场对俄乌停火预期摇摆，OPEC或维持产量政策，12月美联储降息预期提振油价 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜市场表现分化，高硫随原油成本上行，低硫偏弱，后市整体矛盾有限，高硫受地缘风险支撑，低硫供应充裕 [22] - 沥青：近期商业库存去库加快，12月排产计划下滑，年底供需宽松，价格面临压制 [23] 贵金属类 - 贵金属：隔夜表现震荡，降息和地缘前景不确定，贵金属高位震荡待突破，铂兜期货上市首日冲高回落，关注铂兜期权做空波动率策略 [3] 有色金属类 - 铜：今年铜均价受益于产出与消费增速差异，明年矿供应紧俏，增速差距或缩小，沪铜有上行倾向，短线可少量追涨 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡，铝锭社库下降，需求有韧性但缺亮点，近期产业矛盾有限，以震荡为主 [5] - 氧化铝：产能处历史高位，库存上升，供应过剩，采暖季无变动，未规模减产则弱势运行 [7] - 锌：海外资金控盘，LME锌仓单增势慢，国内矿供应转紧，底部支撑强，但内需前景承压，短期区间震荡 [8] - 铅：LME铅库存高位，外盘跌势放缓，沪铅获支撑，再生铅利润收窄，后市累库压力有限，短线低吸参与 [9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，市场冷清，不锈钢成本支撑下移，基本面偏弱，反弹做空为主 [10] - 锡：隔夜伦锡转跌，沪锡突破后调整，关注刚果（金）冲突和国内社库仓量，不建议追涨，可空配并对冲风险 [11] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投活跃，库存下降，中游情绪回暖，期价高位震荡，做好风控 [12] - 多晶硅：2512合约创新高后减仓，基本面缺乏支撑，操作上观望 [13] - 工业硅：现货报价上涨，供应维稳，下游减产，供需矛盾缓和，价格重心抬升，维持震荡 [14] 黑色金属类 - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需和产量下滑，库存下降，热卷需求回落，产量回升，库存缓降，后期高炉或减产，关注环保限产和政策变化 [15] - 铁矿：隔夜盘面走弱，供应端发运和到港量强，库存增加，需求端表需低，铁水减产，预计盘面震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡，焦化利润一般，日产微降，库存微增，下游按需采购，价格或偏弱震荡 [17] - 焦煤：日内价格偏弱震荡，煤矿产量微降，库存微降，需求有韧性，价格或偏弱震荡 [18] - 硅锰：日内价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，产量仍高，库存累增，底部支撑预期下移 [19] - 硅铁：日内价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，需求有韧性，供应高位，底部支撑受考验 [20] 化工类 - 尿素：盘面上涨，现货稳中小涨，供应充足，需求释放带动去库，需求持续性有限，行情或回归僵持，价格重心上移 [24] - 甲醇：强预期与弱现实博弈，近月合约偏强，海外装置减产利多兑现，可单边做多或月差正套，但12月进口量高，行情上涨空间受限 [25] - 纯苯：美国汽油裂差转弱，装置负荷下调，到港预期高，需求下降，港口累库，价格上行驱动不足，后市或震荡 [26] - 苯乙烯：持续去库，出口预期增加，供需结构改善，原料弱势，利润修复，价格或震荡整理 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：山东丙烯供应偏紧，价格上涨，但下游成本压力上升制约上行空间，聚乙烯供应稳定，需求转弱，聚丙烯下游补货谨慎 [28] - PVC&烧碱：PVC震荡，出口好转，现货止跌，库存环比缩减但压力高，预计低位区间运行；烧碱震荡，累库，成本支撑有抬升，下游需求不足，弱势运行 [29] - PX&PTA：汽油裂差回落，PX供需趋弱，但新产能明年下半年释放，中期偏强；PTA减产，累库缓和，春节前成本驱动，新年度加工差预期修复 [30] - 乙二醇：周产量下降，供应改善，后期有检修计划，春节前后累库，中期弱势难改 [31] - 短纤&瓶片：短纤无新投压力，负荷高位，库存低，产销和基差走弱，价格随原料波动；瓶片需求转淡，供需平稳，基差反弹后震荡，成本驱动为主 [32] 建材类 - 玻璃：震荡偏强，沙河湖北产销好转，价格小涨，关注湖北产线冷修，需求不足，预计期价震荡偏强，关注多玻璃空纯碱策略 [33] - 纯碱：液盘偏强，去库，库存降至160万吨以下，产量增加，重碱刚需收缩，短期关注成本波动，长期供需过剩，关注多玻璃空纯碱策略 [35] 农产品类 - 大豆&豆粕：美豆休市，连粕震荡偏强，国内大豆供应充足，豆粕库存回升，关注中美经贸协议和南美天气，可逢低做多 [36] - 豆油&棕榈油：棕榈油海外供需疲弱，边际利空缓和，豆油减仓反弹，关注美豆出口和南美天气 [37] - 菜粕&菜油：关注澳籽通关、压榨和买船情况，加籽出口改善持续性，外盘油籽提振菜粕，维持观望 [38] - 豆一：盘面减仓，价格震荡，现货报价稳定，关注美国大豆出口和南美天气，关注现货市场和政策指引 [39] - 玉米：夜盘期货偏弱震荡，北港现货价格上涨，农户惜售，中下游库存低，补库意愿增强，关注东北新粮售粮进度和超期小麦拍卖，先观望 [40] - 生猪：能繁母猪存栏下降，行业去产能延续，现货价格弱势下调，关注南方腌腊需求和二育大肥出栏压力，明年上半年或二次探底 [41] - 鸡蛋：盘面大幅减仓，部分合约上扬，市场交易远期存栏下降预期，中长期供应压力减轻，基本面预期改善 [42] - 棉花：美棉反弹，关注出口数据，国内棉花现货基差偏稳，新棉成本支撑盘面，销售进度快，纯棉纱成交偏弱，操作观望 [43] - 白糖：美糖震荡，国际市场供应充足，关注印度和泰国生产情况，国内关注广西新榨季估产 [44] - 苹果：期价高位震荡，现货价格偏强，今年库存同比下降，短期价格偏强，远月或有库存压力，关注去库情况 [45] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱，进口预计不增加，需求支撑价格，库存低，操作观望 [46] - 纸浆：期货下跌，港口库存高位，供给宽松，需求偏弱，基差收敛后价格下跌，操作观望 [47] 金融期货类 - 股指：大盘冲高回落，期指主力合约全线收跌，IC领跌，贴水标的指数，关注俄乌局势、美元指数和国内政策信号，策略观望防御 [48] - 国债：期货收盘全线下跌，市场交易冷清，利率债收益率上升，结构分化，区间弱势震荡，谨慎操作 [49] 航运类 - 集运指数（欧线）：盘面分化，远月受复航预期压制，近月受现货疲软拖累，12月运价偏弱，02合约有修复空间，关注近月合约反套策略 [21]