报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三因近端降价与复航预期，盘面大幅走低 [3][12] - 12合约逐步走向交割逻辑，跟随现货，P1大约在1550 - 1600点左右，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨 [3][12] - 02合约估值偏低，做多需等待货量爆仓信号，不过不过分悲观，因今年过年晚、春节前发货未完全启动、收货未爆仓，12月降价利好1月官涨，且今年以来欧线货量整体较好，后续或有更高想象空间 [3][12] - 04合约建议逢高空思路对待 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收费1612.9，跌0.59%，成交量1493，持仓量5232，持仓变动 - 302 [2][11] - EC2602昨日收费1387.7，涨0.02%，成交量24978，持仓量42968，持仓变动 - 1089 [2][11] - EC2604昨日收费1054.6，跌1.64%，成交量5766，持仓量18701，持仓变动703 [2][11] - EC2606昨日收费1190.1，跌4.94%，成交量719，持仓量2186，持仓变动200 [2][11] - EC2608昨日收费1310.8，跌5.43%，成交量433，持仓量1650，持仓变动32 [2][11] - EC2610昨日收费1012.2，跌4.13%，成交量1174，持仓量3700，持仓变动611 [2][11] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差558.3，较前两日涨8.1，较上周跌42.3 [2][11] - EC2512 - 2602前一日月差225.2，较前两日跌9.8，较上周涨102.0 [2][11] - EC2502 - 2604前一日月差333.1，较前两日涨17.9，较上周跌144.3 [2][11] 指标数据 - 预货（欧线）SCHIS SCH更新频率为周一至周五，2025/11/24公布，本期1639.37美元/TEU，较前一期涨20.75%，前一期较前两期跌3.58% [2][11] - CCFI更新频率为周五，2025/11/21公布，本期1432.96，较前一期涨2.09%，前一期较前两期涨2.69% [2][11] - NCFI更新频率为周五，2025/11/21公布，本期951.65，较前一期跌2.83%，前一期较前两期涨7.42% [2][11] 近期欧线现货情况 - Week49线下GEMINI和PA联盟报价2300 - 2500之间，OA在2300 - 2600，均值约2400美金（折盘1650点左右） [4][13] - Week50马士基开舱2200美金，PA降至1900 - 2200，OA仍在2400 - 2500；周四YML降价至1900，ONE降价至2200（集量2000 - 2100），中枢或在2200 - 2300美金（1550 - 1600点） [4][13]