市场分析 - 地缘上，普京表示美方代表团下周访莫斯科，俄方同意将美方解决乌克兰问题清单作谈判基础，若乌武装力量撤离，俄方停止行动，否则采用军事手段达成目标[1] - 利率方面，欧洲央行发布10月会议纪要强化降息周期终结预期，管委卡扎克斯称目前讨论再次降息为时尚早[1] 期货行情与成交量 - 2025 - 11 - 27，沪金主力合约开于947.00元/克，收于947.16元/克，较前一日变动0.05%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于947.02元/克，收于946.90元/克，较午后收盘下跌0.03%[2] - 2025 - 11 - 27，沪银主力合约开于12250.00元/千克，收于12525.00元/千克，较前一日变动2.44%，成交量1827650手，持仓量427960手；夜盘开于12500元/千克，收于12490元/千克，较午后收盘下跌0.28%[2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 11 - 27，美国10年期国债利率收于3.988%，较前一日 - 0.19BP，10年期与2年期利差为0.527%，较前一日 + 1.03BP[3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 11 - 27，Au2602合约上，多头较前一日变化979手，空头变化2210手，沪金合约总成交量346227手，较前一日变化 - 23.63%[4] - 2025 - 11 - 27，Ag2602合约上，多头变动1792手，空头变动1933手，白银合约总成交量2287902手，较前一日变化11.53%[4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025 - 11 - 27，黄金ETF持仓为1,045.43吨，较前一日增加4.57吨，白银ETF持仓为15,582吨，较前一日持平[5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 11 - 27，黄金国内溢价为 - 8.08元/克，白银国内溢价为 - 1412.49元/千克[6] - 2025 - 11 - 27，上期所金银主力合约价格比约为75.62，较前一日变动 - 2.33%，外盘金银比价为79.19，较前一日变化 - 1.81%[6] 基本面 - 2025 - 11 - 27，上金所黄金成交量为46178千克，较前一日变化 - 19.28%，白银成交量为864016千克，较前一日变化29.27%[7] - 2025 - 11 - 27，黄金交收量为11872千克，白银交收量为59190千克[7] 策略 - 黄金谨慎偏多，市场对美国经济降速担忧滋生，12月降息通道打开，预计近期黄金价格震荡偏强，Au2602合约震荡区间920元/克 - 970元/克[8] - 白银谨慎偏多，宏观逻辑与黄金类似，风险情绪回升使白银价格略强，现货偏紧推动金银比价收窄，Ag2602合约震荡区间12200元/千克 - 12700元/千克[8] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓[9]