黑色板块研发报告 钢材 12 月报 2025 年 11 月 28 日 需求存在支撑，钢价波动率偏低 第一部分 前言概要 银河期货 第 1 页 共 17 页 黑色板块研发报告 钢材 12 月报 2025 年 11 月 28 日 第二部分 基本面情况 图 1：上海 20mm 螺纹现货价格季节图（元/吨） 图 2：上海热卷 4.75mm 现货价格季节图（元/吨） 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2021 2022 2023 2024 2025 图 3：螺纹 01 合约基差季节图（上海）（元/吨） 图 4：热卷 01 合约基差季节图（上海）（元/吨） -500 -300 -100 100 300 500 700 900 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 rb2101 rb2201 rb2301 rb2401 rb2501 rb2601 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 01 02 03 04 05 0 ...