报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗 中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 11月27日，UR01收盘价1668元/吨，较前一日涨14元/吨（0.85%）；UR05收盘价1727元/吨，较前一日涨9元/吨（0.52%）；UR09收盘价1736元/吨，较前一日涨4元/吨（0.23%） [1] 国内现货价格（小颗粒） - 11月27日，山东1650元/吨，较前一日涨20元/吨（1.23%）；山西1520元/吨，较前一日涨20元/吨（1.33%）；河南1650元/吨，较前一日涨20元/吨（1.23%）；河北1660元/吨，较前一日涨10元/吨（0.61%）；东北1720元/吨，与前一日持平；江苏1640元/吨，较前一日涨20元/吨（1.23%） [1] 基差与价差 - 11月27日，山东现货-UR为 -77元/吨，较前一日涨11元/吨；01 - 05价差为 -59元/吨，较前一日涨5元/吨 [1] 上游成本 - 11月27日，河南无烟煤价格1030元/吨，与前一日持平；山西无烟煤价格930元/吨，与前一日持平 [1] 下游价格 - 11月27日，山东复合肥（45%S）价格3030元/吨，与前一日持平；山东三聚氰胺价格5190元/吨，与前一日持平；江苏三聚氰胺价格5200元/吨，与前一日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1653元/吨，最高价1672元/吨，最低价1653元/吨，收盘1668元/吨，结算价1665元/吨，持仓量230913手 [1] 多空逻辑 - 从估值上看，尿素从底部反弹幅度不大，估值仍处相对低位，反映当前供强需弱格局；从驱动上看，新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1]