报告行业投资评级 - 螺纹钢为区间运行，热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均为谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材低位区间运行，铁矿石供需环比转弱，焦炭提降预期增强，焦煤供应仍存扰动，铁合金估值相对低位 [3][7][10][14][17] 各品种情况总结 螺纹钢 - 产量及表需环比小幅下降，库存环比下降但杭州地区库存绝对水平仍较高，基本面平衡偏弱；铁水产量环比再降，钢厂主动减限产意愿较低；短期缺少强驱动，或区间震荡反复 [1][4][5] 热卷 - 产量小幅上升，表需略降，库存变化不大且为近年来同期最高；铁水产量小降，钢厂减产意愿不强；短期或维持区间反复 [1][4][5] 铁矿石 - 铁水环比小幅再降，后续钢厂检修增加，铁水有继续减量预期；钢厂去库，港口增库，外矿发货增加、到货缩量，静态基本面环比转弱；多单暂避锋芒，谨慎看空 [1][8][9] 焦炭 - 焦煤价格走弱，提涨落地后焦企利润改善，市场提降预期增强；铁水产量环比再降但有韧性，部分钢厂有检修计划；价格下行至前期低点，短期或有反复，谨慎看空 [1][12][13] 焦煤 - 国内原煤产量环比下降，山西部分煤矿停产，供应端有不确定性，预计短期产量维持偏低水平；中蒙口岸恢复通行，蒙煤成交清淡，产地煤价承压，短期补库意愿下降，矿山库存环比回升；价格接近区间下沿，短期或有反复，谨慎看空 [1][15][16] 锰硅 - 港口矿价相对坚挺，产区供应量下降，需求边际改善，库存维持同期最高，下游钢厂按需补库，招标压价情绪浓；短期行情窄幅区间波动，估值水平相对低位，谨慎操作 [1][19][20] 硅铁 - 产业亏损居多但未大规模减产，需求边际改善，下游钢厂按需采购，招标压价情绪浓，阶段性补库后库存去化难度增加；短期行情窄幅区间波动，估值水平相对低位，谨慎操作 [1][19][20] 各品种价格及数据情况 钢材 - 螺纹期货价格有跌有涨，如螺纹01为3099，跌7；热卷期货价格也有跌有涨，如热卷01为3304，跌5；现货价格方面，唐山普方坯2980，持平，螺纹、热卷不同地区有涨跌变化；基差、期货价差、现货价差等也有相应变化 [2] 铁矿石 - 铁矿期货价格有涨有跌，如铁矿01为797，涨3；PB粉等现货价格有跌，如PB粉为0，跌798；价差/比价、基差、海运费、现货指数等有相应涨跌 [6] 焦炭 - 期货市场各合约价格下跌，如焦炭1月合约为1607，跌12；现货报价持平；周度数据中，产能利用率、产量、库存等有变化，独立焦化企业吨焦利润从 -34 元涨至 19 元 [11] 焦煤 - 期货市场各合约价格下跌，如焦煤1月合约为1071，跌13.5；现货报价持平；周度数据中，开工率、产量、库存等有变化 [14] 铁合金 - 锰硅、硅铁期货价格均下跌，如锰硅01为5626，跌4，硅铁01为2380，跌12；现货价格持平；基差、价差分析、周度数据中企业开工率、产量、库存等有相应变化 [18]