报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC窄幅震荡，随宏观情绪反弹，供应充裕，下游开工小幅降低，采购情绪一般，期货仓单高位压制价格，出口订单增加但制品出口后续或受影响，整体供需偏弱 [3] - 烧碱现货价格稳中有降，供应开工小幅提升，需求端山东氧化铝厂影响价格，库存有累库情况，非铝需求转弱，广西氧化铝厂投产预期或支撑价格，氯碱利润偏低但成本有支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4517元/吨（+28），华东基差 -57元/吨（-18），华南基差 -27元/吨（-28） [1] - 现货价格：华东电石法报价4460元/吨（+10），华南电石法报价4490元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0），电石价格2830元/吨（+25），电石利润 -100元/吨（+25），PVC电石法生产毛利 -848元/吨（-28），PVC乙烯法生产毛利 -516元/吨（-25），PVC出口利润 -3.4美元/吨（-8.8） [1] - 库存与开工：厂内库存31.5万吨（-0.7），社会库存52.8万吨（+0.1），电石法开工率82.21%（+2.06%），乙烯法开工率71.12%（-0.19%），开工率78.85%（+1.37%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量67.6万吨（-2.3） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2238元/吨（+9），山东32%液碱基差106元/吨（-40） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价750元/吨（-10），山东50%液碱报价1230元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1348元/吨（-31），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）682.3元/吨（-71.3），山东氯碱综合利润（1吨PVC） -229.72元/吨（-66.25），西北氯碱综合利润（1吨PVC）540.52元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存46.98万吨（+4.22），片碱工厂库存3.27万吨（+0.18），开工率85.00%（+0.40%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.46%（+0.09%），印染华东开工率65.52%（-1.03%），粘胶短纤开工率91.29%（+1.20%） [2] 市场分析 PVC - 价格窄幅震荡，随宏观情绪反弹，供应端新增产能量产，供应充裕，下游开工小幅降低，采购情绪一般，期货仓单高位压制价格，出口订单增加但制品出口后续或受影响，整体供需偏弱 [3] 烧碱 - 现货价格稳中有降，供应端开工小幅提升，需求端山东氧化铝厂影响价格，库存有累库情况，非铝需求转弱，广西氧化铝厂投产预期或支撑价格，氯碱利润偏低但成本有支撑 [3] 策略 PVC - 单边：窄幅震荡，随宏观情绪反弹 - 跨期：观望 - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：区间震荡 - 跨期：SH12 - 01逢低正套 - 跨品种：无 [5]