报告行业投资评级 - 粕类和玉米均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 国内粕类市场供应宽松，大豆持续到港，油厂开机率上升但库存消耗慢，美豆价格下跌带动国内豆粕价格偏弱，不过进口成本提供支撑，需关注大豆进口、南美天气和政策变化 [2] - 国内玉米市场新粮集中上市供应宽松，但粮农惜售心态强，后续需关注农户售粮和贸易商出货情况 [4][5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3055元/吨，较前日变动+40元/吨，幅度+1.33%；菜粕2601合约2469元/吨，较前日变动+30元/吨，幅度+1.23% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M01+25，较前日变动-20；江苏地区豆粕现货3000元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M01-55，较前日变动-20；广东地区豆粕现货价格2990元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M01-65，较前日变动-20；福建地区菜粕现货价格2650元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM01+181，较前日变动+0 [1] - 近期市场资讯，阿根廷2025/26年度大豆产量预计为4900万吨，高于美国农业部最新预测的4850万吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2243元/吨，较前日变动+8元/吨，幅度+0.36%；玉米淀粉2511合约2572元/吨，较前日变动+21元/吨，幅度+0.82% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01+32，较前日变动-8；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS01+28，较前日变动-21 [3] - 近期市场资讯，2025年11月份巴西玉米出口量将达到611万吨，低于一周前预估的636万吨；今年头11个月的玉米出口量为3575万吨，高于去年同期的3421万吨；2025年巴西玉米出口量为4500万吨，高于2024年的3780万吨 [3] 各品种市场分析 粕类 - 国内供应宽松，大豆持续到港，油厂开机率上升但库存消耗慢，维持在百万吨左右，未来仍将宽松，下游饲料企业滚动补库，USDA报告利多出尽，美豆价格下跌带动国内豆粕价格偏弱，进口成本提供支撑，需关注大豆进口、南美天气和政策变化 [2] 玉米 - 供应端，东北及华北地区新玉米集中上市，东北玉米产量质量好但粮农惜售，港口和产区价格偏强，华北受前期灾害影响供应偏紧、购销慢、价格偏强；需求端，深加工按需采购，饲料企业陆续采购，库存上升，新粮集中上市供应宽松，但粮农惜售，需关注农户售粮和贸易商出货情况 [4][5]