报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉仍将在当前位置震荡运行，上下方空间均相对有限，当下市场压力在供应端，新棉大幅增产确定且处于供应压力高峰期，上方压力大；下方支撑在于成本、需求与预期，随着时间推移供应压力会减弱，12月重磅会议值得期待 [1] - 白糖预计2026/27榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量为6.205亿吨，食糖产量为4150万吨，较2025/26榨季增加3.3%，乙醇产量为361亿公升，同比增长9.3%；国内广西21家糖厂开榨，新糖集中上市，终端采购意愿一般，期价移仓在即，1月合约震荡加剧，5月合约可关注空头入场机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差最新为35，环比降5；主力基差为1251，环比降6；新疆现货最新14716元/吨，环比涨16，全国现货最新14891元/吨，环比涨9 [2] - 白糖1 - 5合约价差最新为71，环比涨4；主力基差为192，环比降24；南宁现货最新5470元/吨，环比持平，柳州现货最新5595元/吨，环比持平 [2] 市场信息 - 11月27日棉花期货仓单数量2382张，较上一交易日增加65张，有效预报1697张 [3] - 11月27日国内各地区棉花到厂价：新疆14716元/吨，河南14905元/吨，山东14953元/吨，浙江15085元/吨 [3] - 11月27日纱线综合负荷为51.1，较前一日持平；纱线综合库存为27，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为51.7，较前一日持平；短纤布综合库存为30.2，较前一日上涨0.1 [3] - 11月27日白糖现货价：南宁5470元/吨，较前一日持平；柳州5595元/吨，较前一日持平 [3] - 11月27日白糖期货仓单数量75张，较前一交易日减少7618张，有效预报183张 [3] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号 [18] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [19] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [20]