报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差继续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润 [1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价、新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修多可缓解供应压力 [6] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，中上游库存累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石利润承压，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-100，关注出口、煤价等因素 [6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 11月21 - 27日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2003涨至2103，华南现货从1985涨至2073，鲁南折盘面从2350涨至2410，西南折盘面从2350降至2410，河北折盘面维持2390，西北折盘面维持2590，CFR中国从234涨至243，CFR东南亚维持317，日度变化方面动力煤期货为0，江苏现货15，华南现货25，鲁南折盘面2，西南折盘面-5，河北折盘面0，西北折盘面0 [1] 聚乙烯 - 11月21 - 27日东北亚乙烯维持730，华北LL从6750降至6700，华东LL从6975降至6925，华东LD从8850降至8800，华东HD从7100降至7000，LL美金维持800，LL美湾维持764，进口利润从14降至-200左右，主力期货从6770降至6699，基差从-20升至-10，两油库存维持69，仓单维持11835，日度变化方面华北LL -50，华东LL -50，华东LD -50，华东HD -50，主力期货-8，基差10 [6] 聚丙烯 - 11月21 - 27日山东丙烯从5900涨至6050，东北亚丙烯维持695，华东PP从6305降至6205，华北PP从6265降至6210，山东粉料维持6150，华东共聚从6766降至6728，PP美金维持765，PP美湾维持805，出口利润从-5降至-5，主力期货从6357降至6295，基差从-80降至-70，两油库存从69降至69，仓单维持15518，日度变化方面山东丙烯0，华东PP -45，华北PP -3，华东共聚-16，主力期货30，基差0 [6] PVC - 11月21 - 27日西北电石维持2450，山东烧碱从792降至767，电石法-华东从4490涨至4530，进口美金价（CFR中国）从690降至640，出口利润从426降至415，西北综合利润未提及，华北综合利润未提及，基差（高端交割品）维持-70，日度变化方面山东烧碱-10，电石法-华东10，进口美金价（CFR中国）-50 [6]