行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并予以维持 [4] 报告核心观点 - 2025年11月游戏版号发放量创新高，行业供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进 [2][3] - 建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商 [3] 版号发放情况总结 - 2025年11月共发放游戏版号184款，其中国产游戏178款，进口游戏6款 [1] - 11月份游戏版号发放量创今年新高，年初至今国产游戏合计通过审批1532款，进口游戏合计通过审批93款 [2] 重点产品与市场趋势总结 - 西山居《星砂岛》是一款以亚热带岛屿为背景的乡村生活模拟游戏，截至11月13日，其Steam愿望单数量已突破40万 [2] - 2026年生活模拟赛道竞争预计较为激烈，除《星砂岛》外，米哈游《星布谷地》、腾讯《粒粒小人国》、网易《星绘友晴天》等大型厂商纷纷布局 [2] - 11月过审的受关注产品还包括B站《闪耀吧！噜咪》、完美世界《梦幻新诛仙：轻享》、雷霆《再世仙途》等多类型产品 [2]