根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离[11] * 因子构建思路：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，数值越小表示股价越接近历史高点，通常与动量效应和趋势跟踪策略相关[11] * 因子具体构建过程：计算步骤如下 * 首先，计算过去250个交易日的收盘价最大值：ts_max(Close, 250) * 然后，使用最新收盘价 Closet 与上述最大值进行比较，计算公式为： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ * 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价从高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. 因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）[23][26] * 因子构建思路：该复合因子旨在从创新高的股票中，进一步筛选出那些价格路径平稳、趋势延续性好的股票，其理论基础在于平滑的动量效应可能更强[23] * 因子具体构建过程：这是一个多步骤的筛选流程，具体条件如下 * 初选股票池：筛选出过去20个交易日内创过250日新高的股票[19] * 分析师关注度：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研究报告不少于5份[26] * 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] * 股价平稳性与创新高持续性：在满足以上条件的股票池内，使用以下两个指标综合打分，并选取排名在前50%的股票 * 价格路径平滑性：使用股价位移路程比衡量，计算公式为 过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总[23][26] * 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[26] * 趋势延续性：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，最终选取此指标排序最靠前的50只股票[26] 因子回测效果 注：研报中未提供针对单个因子的历史回测绩效指标（如IC值、IR值、多空收益等），而是展示了基于特定因子（250日新高距离）和筛选方法（平稳创新高股票筛选）在特定时点（2025年11月28日）的截面数据结果。因此，此处列出的是筛选结果的统计值，而非传统意义上的因子回测绩效。 1. 250日新高距离因子 * 截至2025年11月28日，主要指数该因子取值：上证指数3.50%，深证成指5.40%，沪深300指数4.66%，中证500指数6.85%，中证1000指数4.10%，中证2000指数2.78%，创业板指8.17%，科创50指数13.77%[12] * 截至2025年11月28日，中信一级行业中该因子取值较小的行业（距离新高较近）：家电行业0.92%，纺织服装行业2.88%，轻工制造行业1.45%，基础化工行业6.39%，通信行业5.48%[13] 2. 平稳创新高股票筛选因子 * 应用该复合因子筛选方法，在截至2025年11月28日的时点，从全市场1043只创新高股票中最终筛选出26只平稳创新高股票[27] * 这26只股票的板块分布为：周期板块10只，制造板块8只，科技板块、医药板块、消费板块、大金融板块均有股票入选[27]