投资评级与财务预测 - 维持"优于大市"评级，给予2026年动态PE 20倍，目标价13.25港元[3] - 预计2025/26/27年归母净利润分别为5.53亿元、7.03亿元、8.92亿元，对应EPS为0.48元、0.61元、0.77元[3] - 预计2025/26/27年营业收入分别为89.62亿元、98.63亿元、110.01亿元，同比增长率分别为9.3%、10.1%、11.5%[2][6] - 预计2025/26/27年净利润率分别为6.17%、7.12%、8.11%，盈利能力持续提升[6] - 预计2025/26/27年PE分别为14.04倍、11.05倍、8.71倍，估值具有吸引力[2] 公司战略与运营动态 - 公司拟配售最多0.68亿股，配售价7.30港元，募集净额约4.90亿港元，其中70%用于AI、云及工业软件研发投入[3] - 董事会建议将注册地从开曼群岛变更至香港，以降低合规复杂性并增强投资者信心[3] - 浪潮海岳大模型入选山东省国资委国有企业改革典型案例，深化大模型技术与产业场景融合[3] 风险提示 - 政策推进不及预期、AI技术发展及商业化不及预期、市场竞争加剧是主要风险因素[3]