报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着AI关注点转向应用，成长类指数逐步成为焦点，后市股指震荡回升方向不变；建议股指期货多单配置以沪深300指数、中证500指数为主进行区间交易，同时观察远月深虚值看涨期权的买入机会 [17][18] 各部分总结 美股市场 - 美联储部分理事鹰派言论及市场对英伟达财报的过度质疑致美股大跌，后因美联储主要理事放鸽、美国9月消费下降、就业市场恶化、12月降息概率升至80%，纳指快速回升 [4][6] AI行业 - 阿里CEO称阿里在AI to B和AI to C两大方向发力，Qwen3 - Max模型领先，AI与业务生态协同有想象力，千问APP有望成AI生活入口，阿里云AI服务器上架跟不上订单增长，积压订单持续扩大，三年内AI无泡沫；企业AI需求在各环节持续渗透，付费需求潜力大且增长，开发者和企业倾向全栈AI技术供应商，客户使用深化拓宽增加对传统云服务需求 [9][10] - 市场对AI关注点从芯片转向应用，谷歌系大涨成纳指新核心，国内算力链快速回升 [11][14] 股指展望与交易策略 - 股指展望：AI关注点转向应用使成长类指数成焦点，阿里称服务器需求旺无泡沫，谷歌需提升算力，交易员对离岸人民币看涨情绪高，今年前10个月境外资金流入中国股市506亿美元远超2024年全年，摩根大通上调中国股票评级，美联储降息概率上升，后市股指震荡回升 [17] - 交易策略：股指期货多单配置以沪深300指数、中证500指数为主进行区间交易；股指期权交易观察远月深虚值看涨期权买入机会 [17][18] 宏观经济数据 - 10月核心CPI当月同比增速1.2%，实际利率转负，PPI环比转正；10月M1同比增速6.2%，M2同比增速8.2%；10月非银金融机构新增人民币存款1.85万亿元，居民储蓄资金向股市转移；两市融资余额在25000亿元一线稳定，10月A股新增开户230万户 [19][22][25] - 10月中国出口金额当月值3053亿美元，同比增速 - 1.1%，出口失速；10月制造业固投当月值2.78万亿元，同比增速 - 6.6%，制造业投资失速；10月基建投资当月值2.08万亿元，同比增速 - 12.1%，基建失速反映地方财政困境；10月房地产开发投资当月值同比增速 - 23.2%，房屋新开工面积当月值再创新低 [31][34][37][40] - 10月社消零售总额当月值4.62万亿元创历史新高，同比增速2.9%，消费成拉动经济增长主要动力 [43] 美国经济情况 - 美国9月零售和食品销售总额环比仅增长0.2%，消费转弱；10月美国企业裁员总数153074人，较9月增加183%，同比增加3倍，就业景气下降；9月PPI商品环比增速0.9%，叠加消费转弱、就业下行，美国经济滑向滞涨 [46][49][52]