报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC市场震荡上行，但近期上行空间有限，供应端开工率增加且新增产能释放，需求端房地产仍在调整，库存压力较大，虽有政策提振但仍受多种因素抑制[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比增1.39个百分点至80.22%，处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落，仍处偏低水平[1] - 印度取消PVC的BIS政策，出口签单环比回升，但中国台湾台塑12月报价普遍下跌30 - 60美元/吨[1] - 本周社会库存小幅增加，仍偏高，库存压力大，2025年1 - 10月房地产仍在调整，各项指标同比降幅大，30大中城市商品房成交面积环比回升但处近年同期最低水平[1] - 氯碱综合利润为正，新增产能释放，国家开会研究价格相关工作提振大宗商品，但企业检修结束、期货仓单高位等因素抑制上行空间[1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约减仓震荡上行，最低价4525元/吨，最高价4562元/吨，收盘于4549元/吨，涨幅1.07%，持仓量减73842手至1118577手[2] - 基差方面，11月28日华东地区电石法PVC主流价4445元/吨，V2601合约期货收盘价4489元/吨，基差 - 72元/吨，走弱28元/吨，处于中性偏低水平[3] 基本面跟踪 - 供应端，河南联创、陕西金泰等装置开工提升，PVC开工率环比增加1.39个百分点至80.22%，新增产能方面，多家企业有新装置投产或试生产[4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 10月全国房地产开发投资73563亿元，同比降14.7%，多项指标同比降幅大，30大中城市商品房成交面积环比回升18.56%，但处近年同期最低水平[5] - 库存上，截至11月27日当周，PVC社会库存环比增0.99%至104.28万吨，比去年同期增23.44%，社会库存仍偏高[6]