报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货甲醇延续震荡态势为主，因国际装置开工率下滑、伊朗限气部分装置停车、进口略有扰动，但下游需求稳定，国内供应宽松，内地价格相对坚挺，且国内大宗商品宽幅震荡对其影响减弱 [4] 各目录总结 市场回顾 - 期货市场盘面偏强震荡，最终报收2135（+18/+0.85%） [2] - 现货市场生产地、消费地、港口等地有不同报价，如内蒙南线报价1980元/吨，鲁南地区市场报价2170元/吨，太仓市场报价2100元/吨等 [2] 重要资讯 本周（20251121 - 1127）中国甲醇产量为2023515吨，较上周增加7530吨，装置产能利用率为89.09%，环比涨0.37% [3] 逻辑分析 - 供应端煤制甲醇利润在260元/吨附近，开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [4] - 进口端美金价格反弹，进口顺挂持续扩大，外盘开工高位提升，预计12月进口高达170万吨 [4] - 需求端MTO装置开工率回升，部分装置运行稳定或负荷不满 [4] - 库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，内地企业库存窄幅波动 [4] - 综合来看甲醇延续震荡态势，受国际装置、进口、需求、国内供应、内地价格、宏观因素等影响 [4] 交易策略 - 单边空单止盈 [5] - 套利观望 [6] - 期权卖看涨 [6]