报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期来看，建筑工地资金到位率持续向好，但钢材淡季格局明显，钢厂盈利率持续收窄，螺纹钢供需基本面走弱；铁矿石供应端维持宽松，但铁水产量持续下滑，终端需求季节性走弱，宏观政策真空期期间，关注下游补库需求，警惕移仓换月风险；玻璃企业库存止增转降，周产量环比减少，现货价格提涨，产销情况向好；纯碱供应端有所下滑，下游玻璃开工率下行，需求端预计收窄，短线低位震荡运行 [67][71] - 短期来看，钢材淡季格局难改，螺纹钢、铁矿石区间震荡运行；本周受玻璃供应端冷修减产预期提振，主力合约连续收涨，短线偏强运行；纯碱弱势格局难改，低位震荡运行为主 [68][72] 根据相关目录分别进行总结 黑色系一周行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2601从2025年11月21日的3057涨至11月28日的3110，涨53，涨幅2%，现货价格3250，基差140 [3] - 热卷期货主力合约HC2601从3270涨至3302，涨32，涨幅1%，现货价格3290，基差 -12 [3] - 铁矿石期货主力合约I2601从786涨至794，涨9，涨幅1%，现货价格805，基差11 [3] - 焦炭期货主力合约J2601从1615跌至1575，跌40，跌幅2%，现货价格1770，基差196 [3] - 焦煤期货主力合约JM2601从1103跌至1067，跌36，跌幅3%，现货价格1510，基差443 [3] - 玻璃期货主力合约FG601从987涨至1053，涨66，涨幅7%，现货价格1090，基差37 [3] - 纯碱期货主力合约SA601从1170涨至1177，涨7，涨幅1%，现货价格1261，基差84 [3] 螺纹钢高炉利润 - 11月27日，螺纹钢高炉利润报于 -19元/吨 [7] 螺纹钢供给端 - 11月28日当周，高炉开工率81.09%，环比降1.1个百分点；日均铁水产量234.68万吨，环比降1.6万吨；螺纹钢产量206.08万吨，环比降1.88万吨 [12] 螺纹钢需求端 - 11月28日当周，螺纹钢表观消费量报于227.94万吨，环比减2.85万吨；截至11月27日，主流贸易商建筑用钢成交量报于92694吨 [17] 螺纹钢库存 - 11月28日当周，螺纹钢社会库存报于384.75万吨，环比减15.45万吨；厂内库存报于146.73万吨，环比减6.59万吨 [22] 铁矿石供应端 - 11月21日当周，铁矿石全球发运量报于3278.4万吨，环比减238万吨；全国47港到港量报于2939.5万吨，环比增569.6万吨 [27] 铁矿石库存 - 11月28日当周，全国47个港口进口铁矿石库存报于15901.22万吨，环比增166.37万吨；247家钢铁企业进口铁矿库存报于8942.48万吨，环比减58.75万吨 [32] 铁矿石需求端 - 11月28日当周，全国47个港口进口铁矿石日均疏港量合计报于344.06万吨，环比增0.67万吨；截至11月27日，中国主要港口成交量报于119.1万吨 [37] 浮法玻璃供应端 - 11月28日当周，浮法玻璃产线开工条数报于220条，环比减1条；周产量报于1103895吨，环比减6300吨；截至11月27日，浮法玻璃产能利用率报于78.58%；浮法玻璃开工率报于74.32% [42] 浮法玻璃库存 - 11月28日当周，浮法玻璃厂内库存报于6236.2万重量箱，环比减94.1万吨；厂内库存可用天数27.5天，与上周持平 [47] 浮法玻璃需求端 - 11月17日当周，玻璃下游厂家深加工订单天数9.9天 [51] 纯碱供应端 - 11月28日当周，纯碱产能利用率报于80.08%，与上周相比减2.6个百分点；产量报于69.82万吨，与上周相比减2.27万吨 [55] 纯碱厂内库存 - 截至11月28日，纯碱厂内库存报于158.74万吨，环比减5.7万吨 [60] 纯碱产销率 - 截至11月28日，纯碱产销率报于108.16%，环比减0.57个百分点 [64]