核心观点 - 全球主要市场经历短期回调后普遍出现超跌反弹，但多个市场估值水平偏高，中期仍面临调整压力 [1] - 美股科技股估值压力未充分消化，标普500席勒市盈率升至40.42，逼近1999年历史峰值44.19，中期预计承压 [1][16] - 港股市场经历压力消化后出现超跌反弹，部分低估值、基本面有韧性的资产存在分批低吸机会 [1][35] 全球市场表现 - 发达市场多数反弹：纳斯达克指数周涨幅4.91%，加拿大S&P/TSX综合指数涨4.05%，标普500指数涨3.73% [9][10] - 新兴市场多数反弹：巴西IBOVESPA指数周涨幅2.78%，恒生指数涨2.53%，胡志明指数涨2.18% [10][11] - 欧洲经济数据疲软：2025年11月欧元区工业信心指数为-9.3，低于前值-8.5 [1][43] 美股市场表现 - 主要指数全线上涨：标普500指数周涨3.73%，道琼斯工业指数涨4.91%，纳斯达克指数涨3.18% [2][12] - 科技股估值偏高：TAMAMA科技指数市盈率36.9，费城半导体指数市盈率45.48，纳斯达克指数市盈率41.79 [1][16] - 行业表现分化：标普500通讯服务涨幅最大达5.88%，能源涨幅最小为0.99% [12] - 个股表现突出：科尔士百货周涨幅56.52%，内克塔治疗涨20.14%，博通涨18.45% [16] 港股市场表现 - 主要指数普遍上涨：恒生指数周涨2.53%，恒生中国企业指数涨2.36%，恒生科技指数涨3.77% [2][24] - 行业表现分化：原材料业涨幅最大达4.28%，能源业下跌0.7% [27] - 个股表现亮眼：金沙中国有限公司周涨11.17%，小米集团-W涨7.72%，美团-W涨7.27% [29] - 恒生科技指数成分股：万国数据-SW涨15.4%，汽车之家-S涨8.57%，小米集团-W涨7.72% [35] 重要经济数据 - 美国经济数据：2025年9月核心PPI同比增速2.9%，核心零售销售环比增速0.27% [37] - 日本经济数据：2025年10月失业率2.6%，工业生产指数同比增速1.49% [39] - 欧元区数据：2025年11月消费者信心指数-14.2，与前值持平 [43]