报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 全球大豆新作产量被边际下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部或显现，但向上需更大减产力度 [9][10][11] - 国内大豆和豆粕库存处历年高位，榨利承压，不过进入去库季节有一定支撑 [9][10][11] - 豆粕在成本有支撑、榨利承压情况下预计震荡运行 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 国际大豆本周震荡，中国购买和低库销比提供支撑，全球高库销比施压上方空间，巴西升贴水调涨使到港成本上涨，12月初降雨预计恢复但东南部产区雨量少，全球大豆供需格局转变使库销比下降，提供底部支撑，预计到港成本震荡 [9] - 国内双粕本周现货和基差震荡，期货盘面随成本窄幅波动，油厂买船利润小幅亏损，成交尚可，提货偏高，库存同比较高、去库慢，买船进度预示库存将下降，豆系基差有支撑 [9] - 交易策略方面，单边预计震荡，套利未提及 [11] 期现市场 - 展示广东东莞豆粕和广东黄埔菜粕现货价格、主力合约基差、价差及基金持仓情况相关图表 [17][20][22][25] 供给端 - 展示美豆种植进度（种植、出苗、开花、优良率）相关图表 [31] - 提及拉尼娜可能在2025年10 - 1月发生，展示相关气候影响及概率图表，还展示美国大豆压榨利润、现货价、月度压榨量、NOPA豆油库存等图表 [37][45][48] - 展示美豆出口进度（对华已签出口合约、销售完成率、已签出口合约总额、对华出口装船累积值）相关图表 [49] - 展示中国油料进口（大豆、菜籽月度进口及预估）和油厂压榨情况（大豆、菜籽压榨量）相关图表 [52][54] 利润及库存 - 展示油料库存（大豆港口、主要油厂油菜籽库存）、蛋白粕库存（沿海主要油厂豆粕、菜籽粕库存及预估）和蛋白粕压榨利润（广东进口大豆、沿海进口菜籽压榨利润）相关图表 [58][61][63] 需求端 - 展示主要油厂豆粕作物年度累计成交、豆粕表观消费、养殖利润（自繁自养生猪头均利润、白羽肉鸡养殖利润）相关图表 [66][67]