报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周不锈钢价格反弹提振市场信心，供应端钢厂排产高位、现货到货增加，需求端边际改善，下游低价补库与贸易商囤货提升市场活跃度，但成本端镍铁价格挤压企业利润、抑制生产积极性，虽需求回暖但高供应带来库存压力，期货订单交付影响库存去化速度，下半年净出口量收缩加剧库存压力，市场缺乏上涨动力，预计短期不锈钢价格维持宽幅震荡格局 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：11月28日无锡不锈钢冷轧卷板均价12700元/吨，环比持平；山东7%-10%镍铁出厂价890元/镍，环比持平；废不锈钢均价8500元/吨，环比降1.18%；不锈钢主力合约周五下午收盘价12365元/吨，环比涨0.61% [12][20] - 供给：11月国内冷轧不锈钢排产141.26万吨；10月粗钢产量306.45万吨，环比降0.16万吨，1-10月累计同比6.48%；10月300系不锈钢粗钢产量预计144.97万吨，环比降2.27%；10月300系冷轧产量70.04万吨，环比降4.16% [12][31][34] - 需求：2024年1-10月，商品房累计销售面积71982.00万㎡，同比降6.80%；10月单月，商品房销售面积6147.21万㎡，同比降19.60%；10月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-3/-6/-13.5/-2%；10月燃料加工业累计同比+21.2% [12][45][48] - 库存：上周不锈钢社会总库存108.61万吨，环比涨1.34%；期货仓单上周库存6.31万吨，环比降11076吨；上周不锈钢200/300/400系社库分别为18.98/66.92/22.71万吨，其中300系库存环比涨1.58%；上周不锈钢海漂量6.00万吨，环比降27.19%，卸货量8.58万吨，环比涨10.14% [12][56][59] - 成本：上周山东7%-10%镍铁出厂价885元/镍，环比持平，福建地区铁厂当前亏损144元/镍 [12][67] - 交易策略建议：单边和套利均建议观望 [14] 期现市场 - 价格：11月28日无锡不锈钢冷轧卷板均价12700元/吨，环比持平；山东7%-10%镍铁出厂价890元/镍，环比持平；废不锈钢均价8500元/吨，环比降1.18%；不锈钢主力合约周五下午收盘价12365元/吨，环比涨0.61% [20] - 升水：佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-65元；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约135元 [23] - 持仓：盘面持仓22.0005万手，环比降9.85% [23] - 月差：连1-连2价差报-70(+10)，连1-连3价差报-145(+0) [26] 供给端 - 国内产量：11月国内冷轧不锈钢排产141.26万吨；10月粗钢产量306.45万吨，环比降0.16万吨，1-10月累计同比6.48%；10月300系不锈钢粗钢产量预计144.97万吨，环比降2.27%；10月300系冷轧产量70.04万吨，环比降4.16% [31][34] - 印尼产量及进口：10月印尼不锈钢月度产量44万吨，环比涨2.33%；我国自印尼不锈钢进口量10月达10.33万吨，环比涨7.92% [37] - 净出口：10月不锈钢净出口量为23.40万吨，环比降21.54%，同比降9.71%；1-10月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78% [40] 需求端 - 房产：2024年1-10月，商品房累计销售面积71982.00万㎡，同比降6.80%；10月单月，商品房销售面积6147.21万㎡，同比降19.60% [45] - 家电：10月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-3/-6/-13.5/-2% [48] - 燃料加工：10月燃料加工业累计同比+21.2% [48] - 电梯及汽车：10月电梯、自动扶梯及升降机产量11.3万台，环比降16.30%，同比持平；10月汽车销量332.21万台，环比涨2.97%，同比涨8.82% [51] 库存 - 总库存：上周不锈钢社会总库存108.61万吨，环比涨1.34%；期货仓单上周库存6.31万吨，环比降11076吨 [56] - 分型号库存：上周不锈钢200/300/400系社库分别为18.98/66.92/22.71万吨，其中300系库存环比涨1.58% [59] - 海漂及卸货量：上周不锈钢海漂量6.00万吨，环比降27.19%，卸货量8.58万吨，环比涨10.14% [59] 成本端 - 镍矿：10月镍矿进口量为468.28万湿吨，环比降23.50%，同比涨11.81%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿56.0美元/湿吨，港口库存1499.76万湿吨，环比降0.64% [64] - 镍铁：上周山东7%-10%镍铁出厂价885元/镍，环比持平，福建地区铁厂当前亏损144元/镍 [67] - 铬矿及铬铁：上周铬矿报价52元/干吨，环比降1元/干吨；高碳铬铁报价8000元/50基吨，环比持平；10月高碳铬铁产量82.5万吨，环比1.54% [70] - 生产成本及利润率：当前自产高镍铁产线毛利为-844/吨，利润率达-6.23% [73]