报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗装置停车利好兑现，市场情绪转变，盘面大幅反弹，月间价差走强，预计短期底部已现，01 库存有压力，进口缩量主要体现在 05 合约 [11] - 国内开工回升，企业利润达季节性中性水平，到港回落，12 月进口供应或处高位；需求端港口 MTO 开工和传统需求开工多数走高，整体需求好转；港口库存高位大幅去化 [11] - 后续供应预计维持高位，限制甲醇上行空间，市场利多兑现后或转为震荡调整，策略上单边观望，关注月间正套机会 [11] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 行情回顾：伊朗装置停车利好兑现，市场情绪转变，盘面反弹，月间价差走强，预计短期底部出现，01 库存有压力，进口缩量体现在 05 合约 [11] - 供应：企业开工 89.09%，环比+0.37%，同比高位且短期有提升空间；最新到港 22.54 万吨，环比-8.4 万吨 [11] - 需求：港口烯烃开工 87.09%，环比+1.78%；传统需求 MTBE 开工环比持平，其余走高，下游需求好转 [11] - 基本面：港口库存加速去化，1 - 5 价差见底回升，5 - 9 价差涨幅更大，基差走强，盘面逻辑反转；原料偏强，煤制利润回落到季节性中性水平 [11] - 估值：甲醇反弹，MTO 利润回落，目前甲醇估值相对中性 [11] - 库存：港口库存 136.35 万吨，环比-11.58 万吨；企业库存 37.37 万吨，环比+1.5 万吨，同比低位；企业订单待发 23.07 万吨，环比-1.56 万吨 [11] - 市场逻辑：外围装置停车后市场情绪转变，现货见底，基差和月间价差走强，前期伊朗停车利多兑现，市场止跌企稳 [11] - 策略：关注月间正套机会 [11] 期现市场 - 盘面合约价格有变动，如 09 合约最新 2223，较一周前涨 22；01 合约最新 2135，涨 131；05 合约最新 2219，涨 81 [12] - 月间价差有变化，如 9 - 1 价差最新 88，较一周前-109；1 - 5 价差最新-84，较一周前+50；5 - 9 价差最新-4，较一周前+59 [12] - 国内现货市场多地价格上涨，如江苏最新 2100，较一周前涨 97；福建最新 2090，涨 100 等 [12] - 下游产品价格和利润有变动，如 PP - 3*MA 最新 4，较一周前-348；甲醛最新 980，较一周前涨 5 等 [12] - 国际价格部分上涨，如 CFR 中国主港最新 243，较一周前涨 8；CFR 印度最新 315，涨 13 等 [12] 利润库存 - 展示了 IPE 英国天然气、NYMEX 天然气、动力煤等价格走势 [26][28][30][32] - 呈现了内蒙古、西南、山东等地煤制利润测算情况 [34] - 展示了港口、华东、华南等地区库存变化情况 [36] 供给端 - 国内甲醇开工率有变化，周度产量也有相应数据 [47] - 进口量方面展示了进口数量及推演、伊朗、阿曼、沙特等进口情况 [50][54] - 到港量回落，展示了华东、华南、中国到港量情况 [59][60] - 呈现了国际价差、国内运费等数据情况 [62][73] 需求端 - 需求推演展示了消费量、期末库存情况 [77][78] - 甲醇制烯烃利润随甲醇反弹回落，展示了烯烃开工率、江浙 MTO 开工、富德利润、兴兴利润等情况 [80][81] - 展示了 PP 各工艺生产利润情况 [83] - 呈现了 MTO 相关价差数据 [86] - 展示了 1,4 - 丁二醇产能利用率、甲醇下游需求占比、醋酸开工率和利润等情况 [94][96] - 展示了甲醛、二甲醚开工率和利润情况 [98] - 展示了下游库存相关数据，如 MTBE 开工率、二氯甲烷利润、甲醇下游厂家库存等 [101] 期权相关 - 展示了甲醇期权持仓量、成交量、持仓 PCR、成交 PCR 等情况 [108] - 呈现了甲醇期权波动率情况 [110] 产业结构图 - 展示了甲醇产业链和研究框架分析思维导图 [113][115]