行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 港口动力煤现货价环比下跌18元/吨至816元/吨，港口库存上升至2661.10万吨，环比上涨68万吨，增幅2.61%，需求释放有限导致煤价略有下行[1] - 港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前释放，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势[2] - 关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，红利资产已处高位，预期资金更青睐资源股，核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源[3][36] 本周行情回顾 - 上证指数报收3888.60点，较上周上涨51.83点，涨幅1.35%；成交金额3.48万亿元，较上周减少0.37万亿元，降幅9.61%[11] - 煤炭板块指数报收2853.30点，较上周上涨16.62点，涨幅0.59%；成交金额443.82亿元，较上周减少379.14亿元，降幅46.07%[11] - 个股涨幅前五：江钨装备（+5.58%）、永泰能源（+2.55%）、山煤国际（+2.22%）、郑州煤电（+1.81%）、上海能源（+1.72%）[13] - 个股跌幅前五：中煤能源（-2.73%）、淮北矿业（-2.69%）、中国神华（-2.21%）、恒源煤电（-2.18%）、新集能源（-1.88%）[13] 动力煤价格分析 - 产地动力煤价格涨跌互现：大同南郊5500大卡车板价环比下跌46元/吨至654元/吨，内蒙古赤峰4000大卡车板价持平于430元/吨，兖州6000大卡动力块煤车板价环比上涨20元/吨至1150元/吨[17] - 港口动力煤价格环比下跌：秦皇岛港5500大卡平仓价环比下跌18元/吨至816元/吨[17] - 动力煤价格指数环比持平：环渤海地区动力煤价格指数报收698元/吨，CCTD秦皇岛港5500大卡价格指数报收710元/吨[20] - 国际动力煤价格涨跌互现：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC指数环比上涨4.67美元/吨至113.75美元/吨，南非理查德RB指数持平于84.50美元/吨，欧洲三港ARA指数环比下跌0.1美元/吨至95.9美元/吨[20] 炼焦煤价格分析 - 产地炼焦煤价格环比下跌：山西古交2号焦煤坑口价环比下跌10元/吨至680元/吨，河北唐山焦精煤车板价环比下跌130元/吨至1640元/吨[22] - 国际炼焦煤价格涨跌互现：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价环比上涨1.5美元/吨至216美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌60元/吨至1510元/吨[22] 能源市场表现 - 国际原油价格环比上涨：布伦特原油期货结算价环比上涨0.64美元/桶至63.2美元/桶，涨幅1.02%[26] - 天然气价格环比下跌：荷兰TTF天然气价格环比下跌0.41美元/百万英热至9.79美元/百万英热，跌幅4.01%[26] 港口库存与运输 - 环渤海四港区日均调入量205.6万吨，环比上涨0.97万吨，涨幅0.47%；日均调出量199万吨，环比增加21万吨，增幅11.9%[28] - 环渤海四港区日均锚地船舶100艘，环比减少24艘，降幅19%；库存2661.10万吨，环比上涨68万吨，增幅2.61%[32] - 国内主要航线平均海运费环比下跌4.65元/吨至42.62元/吨，跌幅9.84%[34]