报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏强但扰动频发，矿端复产预期与政策限仓引发多空博弈，短期锂价维持宽幅震荡，关注库存去化与复产节奏 [12] 根据相关目录分别进行总结 观点综述 - 11月预估碳酸锂供需差为负，11月28日电池级碳酸锂现货价格环比上涨1.57%，基差为-2670元/吨，周度库存降至11.6万吨且连续13周下降，产业链供需紧平衡 [10][12] 平衡表 全球 - 2018 - 2025E全球锂需求从24.8万吨LCE增长至138.3万吨LCE，供给从30.9万吨LCE增长至150.0万吨LCE，2025E有效锂供需平衡为22.7万吨LCE，过剩/总需求为16% [15] 国内 - 2025年10 - 12月及2026年1 - 2月等时段碳酸锂有不同的供需差，如11月E供需差为-10792吨，12月E为-5846吨 [16] 基本面数据 原料 - 展示PPA黑德兰港锂辉石精矿发运量、中国锂精矿进口量及锂辉石精矿价格等数据 [20] 供需 - 涵盖碳酸锂、氢氧化锂、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂、锂电池、新能源车等产品的产量、产能、开工率等数据 [23][31][41] 库存 - 10月碳酸锂月度库存为84234实物吨，本周SMM碳酸锂周度库存为115968实物吨，百川碳酸锂工厂库存为20030吨 [10][74] 进出口 - 展示中国碳酸锂、氢氧化锂的进口量、进口来源占比及出口量等数据 [80] 价格 - 11月28日电池级碳酸锂现货价格为93750元/吨，环比上涨1.57%，期货价格为96420元/吨，基差为-2670元/吨，还展示其他产品价格数据 [82]