报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 机器人产业链相关公司股价经过前期调整，当前隐含预期较低，但产业端进展持续，海外如马斯克薪酬获批及人形机器人量产在即，国内如宇树IPO辅导完成，产业链有望迎来催化 [4] - 建议关注科技领先企业（特斯拉、小鹏等）及其产业链公司（如恒勃、双环、隆盛等），以及业绩有支撑、估值较低的科博达、星宇等，业绩恢复且性价比高的敏实、宁波华翔等，央国企改革相关的上汽、东风等 [4] - 投资主线基于科技+中高端+国央企改革，推荐强α主机厂（蔚来、小米、小鹏、理想）、智能化趋势（华为鸿蒙代表如江淮汽车、赛力斯等）、国央企整合（上汽、东风、长安），及具备业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 [4] 本周事件总结 - 零跑Lafa5正式发布，定位10万级纯电轿跑，提供515km和605km续航共5款车型，限时售价9.28-11.68万元，旨在破解低价车兼顾颜值、性能与智能的痛点 [5] - Lafa5承担零跑规模化与全球化战略使命，支持2025年盈利为正、销量突破50万台及2026年百万目标，按全球标准研发，面向欧洲市场竞争 [5] - 车型采用宽体低趴轿跑设计，风阻系数0.256，车内得房率86%，软包覆盖率80%，后备箱435L，搭载8295P座舱芯片、激光雷达及27个感知硬件，支持端到端辅助驾驶 [6] - 底盘由中欧团队调校，后驱电机160kW，零百加速6.4秒，续航最高605km，采用高强钢车身及CTC 2.0 Plus电池防护系统，提升安全标准 [7] 本周行情回顾总结 - 汽车行业指数收7545.76点，全周上涨3.24%，涨幅高于沪深300指数（上涨1.64%），在申万一级行业中位列第11位，较上周上升5位 [9][11] - 行业市盈率28.06，在所有申万一级行业中位列第18，估值处于中等水平 [10][12] - 行业个股上涨252个，下跌16个，涨幅最大个股为天普股份（+35.3%）、超捷股份（+28.4%）、福赛科技（+27.3%），跌幅最大为华达科技（-11.9%）、英利汽车（-11.9%）、登云股份（-5.4%） [13][14] - 行业总成交额4029.36亿元，环比下降4.29% [4] 市场重点指标总结 - 下周派特尔、曙光股份、中策橡胶、恒帅股份等4家公司存在解禁，解禁数量占总股本比例分别为1.00%、0.35%、0.30%、71.45% [15][16] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，长安汽车、广汽集团、星宇股份等质押比例为0%，部分企业如长城汽车质押比例7.21%，继峰股份17.17% [18][19] 本周重要信息回顾总结 - 行业新闻包括比亚迪与美的战略合作打造“人-车-家”智慧生活、长安汽车明年一季度发布首款车载组件机器人、广汽与华为联合打造启境猎装轿跑明年6月交付、极氪启动辅助驾驶系统更换计划、小米汽车辅助驾驶升级等 [20][21][22][23][24] - 零跑Lafa5上市限时9.28万元起，方程豹钛7上市80天累计销量超5万辆，星途ET5上市综合续航1310公里，北京星川科技量产全球首套HEV高功率半固态电池 [27][31][32][34] - 我国牵头首个汽车人机工程领域国际标准ISO 12214成功立项 [35] 销量、库存、价格信息总结 - 11月第三周乘用车日均零售7.1万辆，同比下降7%，环比上升7%；1-23日累计零售138.4万辆，同比下降11%，环比下降2%，今年累计零售2064万辆，同比增长6% [36][42] - 11月第三周厂商日均批发9.5万辆，同比上升2%，环比下降0%；1-23日累计批发169万辆，同比下降8%，环比上升8%，今年累计批发2546.4万辆，同比增长11% [39][43] - 10月库存预警指数52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点，位于荣枯线之上 [45][46] - 11月多款新车上市，包括零跑Lafa5、锋坦Frontier Pro、星途ET5等 [46][48][49] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪总结 - 最近一周传统车原材料价格指数上升0.9%，新能源车原材料指数上升1.6%；最近一个月分别上升0.2%和1.4% [49] - 具体原材料中，钢材价格环比+0.7%至3294元/吨，铝材+1.3%至21632元/吨，镍+2.7%至117240元/吨，碳酸锂+1.5%至93780元/吨 [49][54] - FDI海运指数本周较11月21日上升5.4%，近一个月上升12.5%，较2024年末上升94.3% [56] - 汇率方面，美元兑人民币环比贬值0.12%至7.0789，欧元兑人民币环比升值0.31%至8.2078 [59] 公司信息总结 - 公司公告包括金杯汽车与京东合作授权维修门店、宁波华翔投资具身智能产业链基金、双环传动向子公司增资1亿元、银轮股份投资深蓝股份等 [61][64][65][68][70] - 重点公司估值表中，比亚迪2025年预测PE为24倍，长城汽车为15倍，赛力斯为25倍，零部件企业如星宇股份2025年预测PE为19倍，福耀玻璃为18倍 [75]