全球市场与降息预期 - 美国劳动力市场疲软，ADP数据显示过去四周私人企业平均每周减少岗位13,500个，较前一周的2,500个显著加快[4] - 美联储12月降息25个基点的概率大幅上升至86.40%，较上周的71.00%提升15.4个百分点[4][7] - 美元指数下跌0.71%至99.4，跌破100进入弱势区间；10年期美债收益率下降4个基点至4.02%[4][7] 全球资产表现 - 全球权益市场多数上涨，发达市场涨幅高于新兴市场；阿根廷MERV指数领涨全球，周涨幅达9.6%[7][9] - 商品方面，COMEX黄金上涨4.77%，而原油价格因俄乌战争缓和预期下跌0.30%[4][7] - A股创业板指领涨，周涨幅4.5%；沪深300指数上涨1.6%，上证指数上涨1.40%[7][9] 资金流向 - 过去一周外资流入中国股市22.57亿美元，内资流入30.41亿美元；海外主动基金流入0.36亿美元，被动基金流入22.21亿美元[4][22] - 全球资金流入货币市场基金293.7亿美元；新兴市场股市流入100.0亿美元，多于发达市场的77.6亿美元[4][17] - 行业层面，美股资金大幅流入医疗保健（11.3亿美元）、科技（6.7亿美元）和工业品（5.3亿美元），金融板块流出10.3亿美元[23] 资产估值与性价比 - 上证指数市盈率分位数达84.2%，仅次于标普500（92.0%）和法国CAC40（88.6%），但绝对估值水平仍大幅低于美股[34][35] - 从股债性价比（ERP）看，巴西圣保罗指数（61.1%）、沪深300（53.7%）和上证指数（42.7%）的ERP分位数较高，显示中国股市配置价值优于全球[34][35] - 风险调整后收益分位数显示，沪深300从83%上升至88%，标普500从39%上升至44%，GSCI贵金属持续保持在100%分位数[30][31] 市场风险情绪 - 美股标普500收于6849.09点，位于20日均线上方；认沽认购比例从1.10下降至1.06，市场乐观情绪提升[44] - 中国期权市场资金趋于谨慎，沪深300的12月到期看涨期权在4950点以下价位出现明显减仓，隐含波动率单边下行[59] - 标普500成分股中超5日均线的比例达88%，纳斯达克100达90%，显示短期动量修复[45][47] 经济数据与展望 - 美国10月制造业PMI走弱至48.7，成屋销售同比边际下滑，1年和5年通胀预期下行，经济出现降温迹象[61] - 中国经济数据显示CPI和PPI边际回暖，但10月投资数据走弱，工业企业利润同比边际走弱[62] - 下周重点关注美国11月PMI、10月PCE和第三季度GDP数据[68]