报告行业投资评级 - 国债走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周国债期货震荡转弱，市场大幅下跌主因情绪面脆弱，下周债市有温和修复动力，但调整压力未解除 [1][2][11] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 - 本周（11.24 - 11.30）国债期货震荡转弱，各期限合约结算价较上周末有不同程度变动 [1][11] - 下周债市有温和修复动力，但宽货币预期难发酵，情绪面脆弱问题难缓解，仍有调整压力 [2][12][13] 利率债周度观察 一级市场 - 本周利率债总发行量 7160.69 亿元，净融资额 4774.66 亿元；地方债总发行量 3513.59 亿元，净融资额 3258.76 亿元；同业存单总发行量 5594.50 亿元，净融资额 -2425.90 亿元 [18] 二级市场 - 截至 11 月 28 日，不同期限国债和部分国开债到期收益率较上周末有不同变动，国债利差有走阔和收窄情况 [21] 国债期货 价格及成交、持仓 - 截至 11 月 28 日，各期限国债期货 2603 合约结算价较上周末变动，成交量和持仓量较上周也有变化 [32][36] 基差、IRR - 本周市场震荡转弱，各品种基差震荡，TL 基差波动大，各品种主力合约 IRR 普遍在 1.5% - 1.6%之间，正套机会不明显 [39][40] 跨期、跨品种价差 - 截至 11 月 28 日，各期限国债期货 2512 - 2603 合约跨期价差较上周末有变动，本周跨期价差多数小幅上升 [45] 资金面周度观察 - 本周央行公开市场净回笼 1642 亿元，资金利率有不同变动，银行间质押式回购日均成交量减少，隔夜占比降低 [47][49][54] 海外周度观察 - 截至 11 月 28 日，美元指数较上周末跌 0.71%，10Y 美债收益率下行 4BP，中美 10Y 国债利差倒挂 217.7BP [58] 通胀高频数据周度观察 - 本周工业品价格齐涨，农产品价格涨跌互现，各指数和价格较上周末有不同变动 [60] 投资建议 - 债市温和修复后仍有调整压力，关注短线逢反弹做空长端品种策略，适度关注空头套保、做陡策略，跨期价差策略离场 [2][15][19]