报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [4] 报告的核心观点 - 下周流动性退坡 A 股将窄幅震荡 本周全球股市修复 中国股市也修复 但修复力度偏弱 上证指数周度涨幅仅 1.4% 未收于 3900 点以上 市场缩量 周五成交跌破 18000 亿元 微盘股涨幅大 融资余额放量 地缘因素不确定 市场观望情绪重 建议关注 12 月重磅会议 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 一周观点与宏观重点事件概览 - 下周观点为流动性退坡下 A 股窄幅震荡 本周全球股市修复 中国股市修复但有三方面超预期 一是修复力度弱 二是市场缩量 三是微盘股涨幅大 建议关注 12 月重磅会议 [10] - 本周重点事件包括 11 月 24 日何立峰副总理和法国官员视频通话 11 月 25 日阿里巴巴 2026 财年二季报超预期 11 月 26 日六部门发文增强消费品供需适配性促消费方案 11 月 27 日 10 月工企利润同比降 5.5% 国常会部署推进基本医疗保险省级统筹工作 11 月 28 日中央政治局会议召开 发改委召开服务业民营企业座谈会 [11][12][13][15][16][17][18] 一周市场行情总览 - 全球股市周度概览 本周以美元计价全球股市收涨 MSCI 全球指数涨 3.54% 发达市场>新兴市场>前沿市场 加拿大股市涨 5.07% 沙特股市跌 2.98% [1][19] - 中国股市周度概览 本周中国权益资产上涨 中概股>港股>A 股 A 股沪深京三市日均成交额 17370 亿元 环比缩量 1282 亿元 A 股宽基指数全部收涨 微盘股指数涨 6.11% 上证 50 指数涨幅 0.47% [1][22] - 中外股市 GICS 一级行业周度概览 全球 GICS 一级行业全部收涨 材料涨幅最大 能源涨幅最小 中国市场中信息技术涨幅最大 能源落后 [26] - 中国 A 股中信一级行业周度概览 本周 A 股中信一级行业 25 个上涨 5 个下跌 涨幅最大为通信 跌幅最大为石油石化 [1][29] - 中国 A 股风格周度概览 小盘成长占优 [33] - 期指基差概览 展示 IH、IF、IC、IM 近 6 个月基差 [34][39] 指数估值与盈利预测概览 - 宽基指数估值 展示上证 50、中证 100 等宽基指数本周 PE、PB 等数据及年内变化 [42] - 一级行业估值 展示石油石化、煤炭等一级行业本周 PE、PB 等数据及年内变化 [43] - 宽基指数股权风险溢价 沪深 300、中证 500、中证 1000 的 ERP 本周小幅下行 [44][49] - 宽基指数一致预期盈利增速 沪深 300、中证 500、中证 1000 的 2025 年预期盈利增速调低 2026 年预期盈利增速调高 [50] 流动性与资金流向跟踪 - 利率与汇率 本周 10Y 上行 1Y 上行 利差扩大 美元指数 99.4 离岸人民币 7.07 [58] - 交易型资金跟踪 本周北向日均成交额较上周减少 34 亿元 融资余额较上周增加 98 亿元 [62] - 通过 ETF 流入的资金跟踪 统计了跟踪沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 A500 的场内 ETF 数量 本周跟踪沪深 300、中证 500、中证 1000 的 ETF 份额减少 跟踪中证 A500 的 ETF 份额增加 [65][66][70] 国内宏观高频数据跟踪 - 供给端 轮胎开工率下降 [73][75] - 消费端 房地产成交持续低迷 乘用车批发销量同比增速回升 原油价格回落至 64.8 美元/桶左右 [81][89] - 通胀观察 生产资料价格快速上升 农产品价格走平 [91][92]