报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货合约延续高波动趋势整体重心上移 2601 合约收于 94640 元/吨周环比上涨 3620 元/吨 2605 合约收于 96420 元/吨周环比上涨 4460 元/吨 现货周环比上涨 1450 元/吨至 93750 元/吨 [1] - 12 月需求有较大不确定性季节性转弱可能性高 储能需求增长不足以完全对冲动力电池需求放缓 枧下窝复产加速预计供给端将释放增量 短期基本面有转弱预期价格上行面临压力 [4] - 单边偏弱震荡 期货主力合约价格运行区间预计 8.5 - 9.8 万元/吨 [5] - 跨期建议正套 强制注销后仓单留存数量偏少虚实比高位 [6] - 锂盐厂建议做好利润锁定的套保策略 下游企业建议降低套保比例 [8] 根据相关目录分别总结 行情数据 - 碳酸锂期货合约本周延续高波动趋势整体重心上移 2601 合约收于 94640 元/吨周环比上涨 3620 元/吨 2605 合约收于 96420 元/吨周环比上涨 4460 元/吨 现货周环比上涨 1450 元/吨至 93750 元/吨 SMM 期现基差（2601 合约）下跌 2170 元/吨至 - 890 元/吨 富宝贸易商升贴水报价 - 1200 元/吨周环比下跌 740 元/吨 2601 - 2605 合约价差 - 1780 元/吨环比走弱 - 840 元/吨 [1] 锂盐上游供给端——锂矿 - 政策上工信部指出要治理动力和储能电池产业非理性竞争 [2] - 原料方面 11 月 26 日宁德时代枧下窝锂矿证换证申请正式受理 市场预期最快 12 月初复产 本周澳矿发运量 10.4 万吨有所回升高于月均值 智利发运量 9300 吨处于高位 [2] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 周度产量减少 265 吨至 21865 吨 主要减量来自盐湖产量季节性回落 产量下降 400 吨 辉石与云母的冶炼产量均小幅提升 [2] - 本周碳酸锂库存去库 2452 吨 较上周去库幅度加快 但与 11 月前两周去库 3400 吨水平相比大幅回落 期货仓单集中注销后剩余仓单 5441 吨 绝对数量偏低 [3] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 12 月需求市场分歧大 排产显示铁锂正极持平 三元正极环增 2% 三元电池环增 4% 铁锂电池环减 1% 合计环比持平 部分排产数据及下游厂商反馈需求环比走弱 [2] - 终端来看 本周储能项目中标 1.2GW/2.5GWh 较上周环比下降 2.6% 11 月初步统计中标量级 8.6GW/23.5GWh 环比下降 28% [2]