报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅供应承压但需求下滑，价格震荡，强弱分析为中性，价格区间在16800 - 17400元/吨，五地铅总库存减少且绝对库存处于历史同期低位，国内铅现货升水扩大 [3][5] - 原生铅冶炼进入检修期，再生铅利润压缩，产量虽短期快速增加但消费端走弱，预计价格呈震荡走势；终端需求放缓，铅酸蓄电池企业月底盘点库存致行业开工率下滑；单边交易预计铅价偏弱震荡，建议关注再生铅利润变化，若亏损可逢低布局，价差策略可关注期限正套机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 交易面 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价17090元/吨，周涨幅 -0.44%，夜盘收盘价17080元/吨，夜盘涨幅 -0.06%；LmeS - 铅3上周收盘价2075美元/吨，周涨幅4.32% [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水从 -22.41美元/吨降至 -41.94美元/吨，变动 -19.53美元/吨；上海1铅现货升贴水从25元/吨降至20元/吨，变动 -5元/吨；再生铅 - 原生铅价差从 -25元/吨变为0元/吨，变动25元/吨 [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交43419手，较前周增加3286手，持仓47922手，较前周减少7184手；LmeS - 铅3上周五成交5280手，较前周减少6527手，持仓142000手，较前周增加6194手 [8] - 库存变化：沪铅仓单库存上周26260吨，较前周减少3695吨；沪铅总库存37799吨，较前周减少1122吨；社会库存35000吨，较前周减少2700吨；LME铅库存263175吨，较前周增加325吨，注销仓单占比52.75%，较前周减少3.42% [8] - 基本面数据和信息：进口铅矿加工费维持 -135美元/吨，进口铅矿冶炼利润从 -2081元/吨升至 -1994元/吨，变动87元/吨；国产铅矿加工费维持300元/吨，国产铅矿冶炼利润维持 -2900元/吨；废白壳价格从10100元/吨降至10050元/吨，变动 -50元/吨；废黑壳价格从10325元/吨降至10225元/吨，变动 -100元/吨；再生铅盈利从581元/吨升至632元/吨，变动52元/吨 [8] 铅供应 铅精矿 - 2021年1 - 7月有产量及同比数据，如1月产量26.13万吨，同比1.67% [26] - 展示了铅精矿连云港库存、进口量、实际消费量、利润、开工率等数据的历年变化 [27][28][29][31][32] 原生铅、再生铅 - 展示了原生铅、再生铅、原生铅 + 再生铅产量及开工率历年变化情况 [35][36] - 展示了原生铅副产品白银产量、华东地区98%硫酸价格、1银价格等数据 [38][39][41] 废电池、再生铅 - 展示了再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏等数据历年变化 [42][43][44][45] 进出口 - 展示了精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量等数据历年变化 [46] 铅需求 蓄电池 - 展示了铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数、出口量等数据历年变化 [50] 消费、终端 - 展示了铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量等数据历年变化 [52]