报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油短期技术反弹，等待马来12月减产幅度确认价格底部，关注产地去库及一季度产量情况 [6][9] - 豆油受美豆驱动有限，区间震荡运行，关注中国采购节奏和南美天气 [8][9] - 豆粕和豆一期价预计震荡，豆粕关注中方采购美豆情况，豆一关注中美贸易情绪 [22] - 玉米高位震荡，关注新粮上市和北港累库情况 [33][38] - 白糖国际市场低位整理，国内市场窄幅整理，关注巴西生产出口、印度产量政策及国内进口政策 [60][84] - 棉花短期震荡偏强，上涨空间暂时有限，关注轧花厂套保意愿 [85][102] - 生猪现货价格弱势运行，期货关注12月卖方仓单交割驱动的收基差行情 [106][107] - 花生关注现货，期货盘面震荡偏强运行，关注产业套保意愿和油厂收购策略 [117][119] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周棕榈油01合约周涨0.19%，市场担忧马来四季度产量大，缺乏有效需求故事，高产边际交易暂时充分 [5] - 本周马来四季度产量可能高于去年同期，11月有不去库可能，年末库存或维持高位；印尼出口税12月下降，1月有升档可能，出口大概率偏好；销区印度进口利润好，中国释放产地压力；棕榈油等待马来12月减产幅度确认价格底部 [6] 豆油 - 上周豆油01合约周涨0.46%，美豆销售进度偏慢，上方驱动有限，暂跟随油脂板块区间震荡 [5] - 本周WASDE公布美豆新作单产和期末库存，新作CBOT大豆价格抬升需单产下调或中国超量采购；巴西降雨影响播种生长，美豆短期反弹高度有限；国内豆油1月到港无缺口，2 - 3月预估低于去年同期，出口需求使月度去库，棕榈油反弹期间轻仓多配，区间运行 [7][8] 豆粕和豆一 - 上周美豆期价小幅上涨，国内豆粕期价略偏强，豆一期价中性；国际大豆市场中方采购美豆利多，巴西进口成本周环比略降，种植进度偏慢，阿根廷种植进度偏慢，南美产区天气影响中性；国内豆粕成交、提货、基差周环比略降，库存周环比上升、同比上升，大豆压榨量周环比下降；国内豆一价格稳定，国储收购增加库点、上调部分蛋白大豆收购价格，东北农户惜售、贸易商购销两慢，北方销区需求上升、南方稳定 [18][21] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注中方采购美豆情况及中美大豆贸易协议进展，豆一关注中美贸易情绪 [22] 玉米 - 上周现货市场玉米价格上涨，期货市场盘面上涨，主力合约收盘价上涨，基差走强 [33][34] - 本周CBOT玉米下跌后因出口消息提振；小麦价格下跌，进口玉米拍卖重启；玉米淀粉库存下降；东北新粮上市基层售粮和贸易商存货积极性一般，关注北港累库情况 [35][38] 白糖 - 本周国际市场美元指数、原油价格、纽约原糖活跃合约价格有变动，基金净多单大幅减少，巴西中南部累计产糖同比增加，印度、泰国预计产糖量有变化；国内市场广西集团现货报价下跌，郑糖主力报价上涨，主力合约基差基本持平，25/26榨季累计进口食糖同比增加，糖浆和预拌粉累计进口同比减少，预计国内食糖产量、消费量、进口量有调整 [58][59] - 下周国际市场低位整理，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策；国内市场窄幅整理，关注进口政策变化 [60][84] 棉花 - 本周ICE棉花小幅反弹，受美国农业部恢复数据发布、美元走弱和美联储12月降息预期支撑；国内棉花现货和基差坚挺，期货近强远弱，CF1 - 5正套交易推动上涨，但新棉上市，轧花厂套保意愿可能限制上涨空间 [85][88] - 下周预计棉花期货震荡上行，上涨空间暂时有限 [102] 生猪 - 本周现货市场生猪价格弱势震荡，供应偏宽松，需求有提振，出栏均重环比下降；期货市场生猪期货价格偏强震荡，基差下降 [105] - 下周生猪现货价格弱势运行，供应持续增量，需求透支，投机需求低；期货关注12月卖方仓单交割驱动的收基差行情，大反套持有，注意止盈止损 [106][107] 花生 - 上周现货市场花生价格偏弱，产区交售缓慢，商品米需求一般，油厂压价收购，油料到货量增加；期货市场花生期货上涨 [117] - 本周东北商品米价格预计回调，河南产区平稳运行；期货盘面震荡偏强运行，关注河南基层上货和主力油厂开收动态 [118][119]