报告核心观点 - 科技板块在超跌背景下迎来显著反弹，通信、电子、传媒等行业领涨，其中通信行业周度涨幅达8.70%，光模块CPO等主题指数涨幅超10% [2][10] - 反弹受政策面与海外因素双重驱动：国内工业企业利润同比转正增长1.9%，政策预期升温；中美关系缓和及美联储降息预期缓解外部压力 [3][11][12] - 市场短期维持震荡修复格局，资金面呈现净流出态势，但春节前科技与指数上行行情仍被看好，机器人与券商板块被视为主线机会 [4][5][17] 科技板块反弹表现 - 通信、电子、传媒行业周涨幅分别为8.70%、6.05%、4.23%，通信设备、电子元件、游戏、消费电子等二级行业周涨幅均超5% [2][10] - 光模块CPO、光芯片、6G等通信主题指数涨幅超过10%，光库科技、通宇通讯等个股单周涨超30% [2][10] - 万得全A、沪深300、中证2000指数分别上涨2.90%、1.64%、4.99%，创业板指上涨4.54%，小盘成长风格涨幅领先 [8][21][26] 反弹驱动因素 - 国内1-10月规模以上工业企业利润同比转正增长1.9%，中央经济工作会议前政策预期升温，广东、陕西等地出台资本市场支持措施 [3][11] - 中美高层通话释放"稳沟通"信号，美联储理事沃勒暗示12月可能降息，市场预期流动性宽松利好新兴市场成长股 [3][12] - 美元指数走软缓解资本外流压力，美债收益率若持续走低将巩固全球风险偏好回升趋势 [12][13] 资金面分析 - ETF资金普遍净流出，沪深300、中证500、创业板指等主要宽基ETF均呈现流出，仅红利指数ETF持续流入 [4][14] - 北向资金前半周大幅流出，后半周流速放缓；两融余额周度下降193.76亿元，担保比例同步回落 [4][14][28] - 大股东减持金额连续两周下降，接近9月以来单周最低水平，产业资本抛压减弱 [4][14] 行业与市场展望 - 春节前机器人与券商板块被视为主线，若中央经济工作会议提出财政赤字率"被动上调"，消费、地产等高弹性板块或出现阶段性机会 [5][17] - 全市场换手率1.59%处于十年分位87%，创业板换手率2.69%处于分位84.7%，市场活跃度仍居高位但略有回落 [27] - 电子、计算机、通信等行业PE估值高于历史中位数，有色金属、煤炭等行业PB估值高于中位数，显示科技板块估值修复空间仍存 [32]