报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计2025年12月1 - 5日连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注中方采购美豆情况及中美大豆贸易协议进展，豆一关注中美贸易情绪，其现货价格稳定，国储收购增加库点且提高部分蛋白大豆收购价，对现货影响偏多 [5] 根据相关目录分别进行总结 上周期货价格表现 - 11月24 - 28日美豆期价小幅上涨，美豆主力01月合约周涨幅0.95%，美豆粕主力01月合约周跌幅0.38% [1] - 11月24 - 28日国内豆粕期价略偏强，主力m2601合约周涨幅1.06%；豆一期价中性，主力a2601合约周跌幅0.02% [1] 国际大豆市场基本面情况 - 中方继续采购美豆，11月24 - 28日累计采购约43.5万吨，利多美豆 [1] - 截至11月28日当周，2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比略降，盘面榨利均值周环比略升，影响中性 [1] - 截至11月20日当周，2025/26年巴西大豆播种进度81%，前一周71%、去年同期约86%，种植进度偏慢略偏多 [1] - 截至11月19日当周，2025/26年阿根廷大豆种植进度约24.6%，去年同期约35.8%，种植进度偏慢，影响中性略偏多 [1] - 11月28日天气预报显示，未来两周巴西大豆主产区降水偏少、气温部分时间偏高多数时间正常，阿根廷大豆主产区降水基本正常、气温围绕均值波动，产区天气影响中性 [1] 国内豆粕现货情况 - 截至11月28日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约12万吨，前一周日均成交约24万吨，成交量周环比下降 [2] - 截至11月28日当周，主要油厂豆粕日均提货量约18.8万吨，前一周日均提货量约19万吨，提货量周环比略降 [2] - 截至11月28日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 - 10元/吨，前一周约3元/吨，去年同期约153元/吨，基差周环比略降 [3] - 截至11月21日当周，我国主流油厂豆粕库存约102万吨，周环比增幅约14%，同比增幅约49%，库存周环比上升、同比上升 [3] - 截至11月28日当周，国内大豆周度压榨量约220万吨，前一周233万吨，去年同期189万吨，开机率约61%，前一周64%，去年同期54%；下周油厂大豆压榨量预计约214万吨，去年同期166万吨，开机率59%，去年同期47%，压榨量周环比下降，下周预计下降 [3] 国内豆一现货情况 - 东北、关内部分地区大豆净粮收购价格及销区东北食用大豆销售价格持平前周，豆价稳定 [4] - 国储收购新增中储粮绥棱直属库两个库点，部分蛋白大豆收购价格上调，对现货影响偏多 [4] - 东北产区农户惜售、贸易商购销两慢 [4] - 北方销区需求上升、南方稳定 [4]