行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 燃气轮机出海持续突破，全球储能行业维持高景气度 [1] - 人形机器人产业迎来量产落地时点，核心零部件国产替代需求强烈 [1] - 新能源汽车行业在“反内卷”政策引导下，电池及材料环节迎来量价向上信号 [2] - 北美储能市场需求旺盛，具备渠道和供应链优势的头部企业有望受益 [3] - 欧洲海上风电市场持续推进，国内海工龙头企业凭借项目交付能力和一站式服务获得市场认可 [4][7] - 电力设备与AIDC领域受AI算力需求爆发和海外能源政策推动，迎来新的发展机遇 [8][56] 分章节总结 人形机器人 - 优必选人形机器人获得1.43亿元订单，采用可自主换电的工业人形机器人Walker S2 [13] - 海内外企业加速布局，AI技术突破推动人形机器人量产落地 [1] - 灵巧手、大脑和轻量化是商业化落地的关键环节，看好微型丝杠、腱绳、PEEK材料及MIM工艺的应用 [13][14] - 特斯拉预计到2025年底有数千台Optimus机器人在工厂使用，到2029或2030年每年产能达100万台 [13] - 国内机器人供应链完善，华为、宇树、智元等厂商积极布局，产业链协同发展能力强 [13] 新能源汽车 - 工信部推动动力和储能电池行业“反内卷”，引导企业科学布局产能和有序出海 [16] - 2025年全球储能需求预计达500GWh，全球磷酸铁锂电池出货量有望达到1300GWh [2][16] - 2026年全球储能电池需求预计扩大到700GWh以上，带动铁锂正极材料出货量同比增长超百万吨 [2][16] - 电池级碳酸锂价格从1月2日的7.51万元上涨至11月28日的9.38万元，涨幅25% [21] - 六氟磷酸锂价格从1月2日的6.30万元上涨至11月28日的16.75万元，涨幅166% [21] - 高压实产品持续迭代，3代以上产品占比50%以上，4代产品即将放量 [2][16] 新能源 - Fluence 2025财年营业收入23亿美元，第四季度签约订单超14亿美元，未交付订单增至53亿美元 [27][32] - 北美储能需求受可再生能源配套、电网灵活性提升和数据中心配储驱动，行业景气度高 [3][28] - 丹麦启动2.8GW海上风电招标，采用双向差价合约模式，总补贴上限达552亿丹麦克朗（约604.8亿元人民币） [29][33] - 欧洲户储渗透率仅为21.5%，工商储渗透率仅为2.3%，需求增长空间广阔 [39] - 澳大利亚户储补贴计划总额23亿澳元（约100亿元人民币），政策实施首月安装量同比增2-3倍 [41] - 2025年10月国内光伏新增装机12.60GW，同比下降38.3%，环比增长30.4% [99] - 2025年10月风电新增装机8.92GW，同比增长33.53%，环比增长174.46% [100] 电力设备&AIDC - 西门子计划2025-2027年燃气轮机产能从2024年的17GW扩张至22GW，增长30% [8] - 东方汽轮机为哈萨克斯坦项目提供3台50兆瓦重型燃机，杰瑞股份获北美数据中心发电机组订单超1亿美元 [56][58] - AI算力需求爆发推动SST、液冷、HVDC等技术应用，液冷需求空间广阔 [56][59] - 特高压建设持续推进，柔直技术应用有望提速，换流阀、换流变等设备供应商受益 [56] - 配网智能化建设需求提升，配电一二次融合设备领先供应商有望受益 [56] 行业数据跟踪 - 2025年10月新能源汽车产销分别为177.2万辆和171.5万辆，同比增长21.1%和20.0% [73] - 2025年10月动力电池装车量84.1GWh，同比增长42.1% [78] - 2025年1-10月全国充电基础设施新增582.7万台，同比增加77.2%，车桩增量比1.9:1 [81] - 2025年10月光伏组件出口金额22.58亿美元，同比增长4.4% [93] - 2025年10月逆变器出口金额6.77亿美元，同比增长2.8% [97] - 多晶硅致密料均价52.0元/千克，硅片、电池片价格环比下降，组件价格环比持平 [86][87][88][89]