报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅下滑，持仓量上升，标的期货以上涨为主，各品种在成交、涨跌、波动及市场情绪等方面表现各异，投资者可关注交易活跃品种机会、不同隐波状态下的投资机会和市场情绪引导的投资预期 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周（2025.11.24 - 2025.11.28）商品期权日均成交量 771 万手，环比降 9.63%；日均持仓量 1047 万手，环比增 2.79% [1][8] - 日均成交活跃品种有玻璃（73 万手）、碳酸锂（70 万手）、白银（64 万手） [1][8] - 成交量增长显著品种为花生（+222%）、玉米淀粉（+154%）、玉米（+116%）；下降明显品种有白银（-67%）、豆二（-62%）、铝合金（-59%） [1][8] - 日均持仓量较高品种为玻璃（113 万手）、纯碱（91 万手）、豆粕（83 万手） [1][8] - 日均持仓量环比增长迅速品种为瓶片（+48%）、工业硅（+38%）、玉米淀粉（+35%） [1][8] - 建议关注交易活跃品种市场机会 [1][8] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货以上涨为主，47 个品种周度收跌 [2][16] - 周度涨幅较高品种有白银（+8.96%）、玻璃（+6.69%）、甲醇（+6.54%）；跌幅较高品种为硅铁（-1.50%） [2][16] 市场波动情况 - 本周 37 个商品期权隐波周度上涨，21 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上，白银、沪锡隐波分别上涨 5.06、4.50 个百分点 [2][16] - 隐波位于近一年历史高位品种有白银、塑料等，警惕单边风险，关注做空波动率机会；位于近一年历史低位品种有锌、锰硅等，买权性价比较高 [2][16] 期权市场情绪 - 铁矿石、沥青成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝、棉花等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期 [2][16] - 对二甲苯、碳酸锂等持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌博弈情绪积累较高；黄金、铝等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨博弈情绪积累 [2][16] 主要品种重点数据一览 - 展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [20] 能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [22][24] 化工 - PTA：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [29][36] - 烧碱：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [38][39] - 玻璃：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [45][46] - 纯碱：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [53][57] 贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [60][61] 黑色金属 - 铁矿石：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [68][70] - 锰硅：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [76][77] 有色金属 - 铜：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [84][88] - 铝：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [92][94] 农产品 - 豆粕：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [99][100] - 棕榈油：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [105][106] - 棉花：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [112][113]