报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石下游需求空间有限，估值偏高；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅处于低位震荡；焦炭、焦煤宽幅震荡；原木弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价794元/吨，跌5.5元，跌幅0.69%，持仓390978手，减少23368手；进口矿卡粉、PB、金布巴价格下跌，国产矿部分价格持平；基差、合约间价差有变动 [4] - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点 [4] - 趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3110元/吨，涨22元，涨幅0.71%；热轧卷板HC2601昨日收盘价3302元/吨，涨9元，涨幅0.27%；现货价格部分有涨跌；基差、合约间价差和现货卷螺差有变动 [6] - 11月27日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 -1.88万吨，热卷 +3万吨，五大品种合计 +5.8万吨；总库存方面螺纹 -21.86万吨，热卷 -1.21万吨，五大品种合计 -32.29万吨；表需方面螺纹 -2.85万吨，热卷 +1.31万吨，合计 +18.32万吨 [6] - 11月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存871万吨，环比减少22万吨，下降2.5%；比年初增加212万吨，上升32.2%；比上年同期增加187万吨，上升27.3% [8] - 2025年10月，全国生产粗钢7200万吨、同比下降12.1%，日产232.26万吨/日、环比下降5.2%等；1 - 10月累计生产粗钢8.18亿吨，同比下降3.9%等 [8] - 2025年10月，我国进口钢材50.3万吨，环比减少4.5万吨、降幅8.2%等；1 - 10月累计进口钢材504.1万吨，同比减少68.0万吨、降幅11.9% [8] - 2025年9月，我国出口钢材1046.5万吨，环比增长10.0%等；1 - 9月，累计出口钢材8795.5万吨，同比增长9.0%等 [8] - 趋势强度均为0 [8] 硅铁和锰硅 - 硅铁现货内蒙价格5120元/吨，锰硅现货内蒙价格5500元/吨，锰矿价格上涨；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [11] - 铁合金在线数据显示，11月硅铁、锰硅各地价格、库存、开工率、产量有变化，部分钢厂敲定采购价或招标定价 [12][15] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1067元/吨，跌4元，跌幅0.4%；焦炭J2601昨日收盘价1574.5元/吨，跌32.5元，跌幅2.0%；现货价格部分有涨跌；基差、合约间价差有变动 [16] - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点 [16] - 趋势强度均为0 [17] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有变动，现货与合约价差有变动；现货市场各品种价格部分有涨跌 [19] - 海关总署决定自2025年11月10日起废止暂停进口美国原木的公告 [21] - 趋势强度为0 [21]