报告行业投资评级 - 原油趋势强度为-1，表明看空原油市场，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [10] 报告的核心观点 - 建议原油空单继续持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 国际原油价格情况 - NYMEX涨0.21美元/桶，环比0.33%，报63.34美元/桶；ICE布油期货01合约跌0.14美元/桶，环比 -0.22%，报63.20美元/桶；SC2601原油期货收涨5.00元/桶，涨幅1.11%，报455.90元/桶 [3] 各地区原油套利情况 墨西哥湾原油套利 - 所有流入USGC的轻质原油套利窗口均深度关闭，美国本土原油相比进口中东轻质原油有压倒性成本优势，抑制进口需求；针对焦化型炼厂，哥伦比亚重质原油Vasconia套利窗口微弱开放（-1.94），墨西哥Maya原油套利窗口接近平衡（−1.16），美洲重质原油在特定配置炼厂中有一定吸引力但经济性普遍较弱 [4] 大西洋原油套利 - 该地区套利机会分化，北海Forties、阿尔及利亚Saharan Blend和俄罗斯Urals具有经济性，乌拉尔原油因地缘政治因素价格折扣大，驱动大量俄罗斯原油流向该区域，Cabinda套利窗口关闭（-3.11） [5] 西北欧原油套利 - 跨大西洋轻质原油套利窗口微弱打开，美国的WTI MEH（+0.56）、EagleFord（ +1.03 ）等多种轻质原油在欧洲市场相对于本地Forties原油有微弱成本优势，但经济性普遍较弱 [6] 地中海原油套利 - 所有流入地中海的套利窗口均深度关闭，Urals因巨大折扣在该区域有绝对成本优势，巩固其作为地中海地区主要供应源的地位 [7] 亚洲原油套利 - 针对裂解型炼厂，ESPO原油极具竞争力，所有替代原油套利窗口关闭且负值大；针对焦化型炼厂，南美重质原油Napo套利窗口开放（+$5.68），印尼Duri和美国Mars原油套利也开放，为寻求廉价重质原料买家提供选择，可能驱动进口 [8] 关键市场新闻 - 欧佩克+同意维持2026年全集团石油产量配额不变，建立评估成员国最大石油生产能力机制；八个欧佩克+国家重申暂停2026年1 - 3月增产；伊朗寻求恢复军事潜力并重新武装地区力量对抗以色列；中国11月官方制造业PMI公布值49.2；美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称若被提名担任美联储主席将乐意任职；美战机在委海岸附近盘旋，委防长称“战争即将来临” [11]