报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PX 维持多 PX 空 BZ，进行 5 - 9 正套，供应端预计收缩，需求端 PTA 开工率提升，PX - MX 价差走扩 [4] - PTA 维持多 PX 空 PTA，进行 5 - 9 正套，装置负荷调整开工率上升，聚酯开工高位，单边价格高位震荡，需警惕终端提前放假产业链负反馈 [5] - MEG 单边价格 3 - 4 区间震荡，关注月差正套，多 MEG 空 PTA 持有，煤制负荷提升但油制装置检修、海外装置停车，供应收紧进口预计下降 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货数据 - 期货方面，PX 主力昨日收盘价 6830，涨 112，涨跌幅 1.67%；PTA 主力收盘价 4700，涨 68，涨跌幅 1.47%；MEG 主力收盘价 3885，涨 12，涨跌幅 0.31%；PF 主力收盘价 6250，涨 88，涨跌幅 1.43%；SC 主力收盘价 453.9，涨 6.3，涨跌幅 1.41% [2] - 月差方面，PX1 - 5 昨日收盘价 - 28，涨 8；PTA1 - 5 昨日收盘价 - 52，涨 2；MEG1 - 5 昨日收盘价 - 93，跌 20；PF12 - 1 昨日收盘价 - 110，跌 30；SC11 - 12 昨日收盘价 - 0.5，跌 1 [2] - 现货方面，PX CFR 中国昨日价格 836.33 美元/吨，涨 10；PTA 华东昨日价格 4635 元/吨，涨 20；MEG 现货昨日价格 3879 元/吨，跌 10；石脑油 MOPJ 昨日价格 571.5 美元/吨，涨 5.5；Dated 布伦特昨日价格 64.44 美元/桶，涨 0.15 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格 260.33，跌 11.04；PTA 加工费昨日价格 199.25，跌 16.67；短纤加工费昨日价格 226.6，涨 9.65；瓶片加工费昨日价格 79.25，涨 8.6；MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，持平 [2] 市场动态 - 美国纺服 8 月进口环同比双降，25 年 9 月零售总额经季节性调整后环比降 0.66%，同比升 5.42%，核心零售额环比降 0.49%，同比增 5.72%；10 月零售总额经季节性调整后环比升 0.6%，同比升 5%，核心零售额环比增 0.6%，同比增 4.89% [2] - 9 月日本纺服进口总额 4778.93 亿日元，环比升 13.56%，同比升 6.62%；10 月进口总额 4732.39 亿日元，环比降 0.97%，同比升 3.03%；1 - 9 月进口总额 35874.66 亿日元，同比升 3.51%；1 - 10 月进口总额 40607.05 亿日元，同比升 3.45% [3] - 9 月欧盟纺服进口额 112.82 亿欧元，环比升 10.93%，同比升 0.32%；1 - 9 月进口总额 931.65 亿欧元，同比升 6.67% [3] - 9 月英国纺服进口额 20.16 亿英镑，环比升 2.57%，同比升 12.87%；1 - 9 月进口总额 161.67 亿英镑，同比升 6.06% [4] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度 - 1，PTA 趋势强度 - 1，MEG 趋势强度 0 [4] 观点及建议 - PX 方面，多 PX 空 BZ 继续持有，5 - 9 正套，本周国产开工率维持 88.5%（ - 1%），中化泉州停车检修，GS 装置后期有停车计划，浙石化 1 月 CDU 有检修计划，PX 负荷预计下滑，PTA 开工率提升至 73.7%（ + 1.6%），海外汽油挤仓结束，MX 调油料走弱，PX - MX 价差走扩 [4] - PTA 方面，多 PX 空 PTA 持有，5 - 9 正套，虹港 250 万吨装置重启，中泰 120 万吨装置提负，至周四负荷调整至 73.7%（ + 1.6%），聚酯开工维持 91.5%（ + 0.2%），成本端 PX 支撑，单边价格高位震荡，需警惕终端提前放假产业链负反馈 [5] - MEG 方面，持货意愿下降，单边价格 3800 - 4000 区间震荡，关注月差正套，多 MEG 空 PTA 持有，本周煤制开工率 72%（ + 6.2%），油制盛虹炼化 100 万吨装置计划检修，海外伊朗两套装置停车检修，进口预计下降，港口库存边际下降，周度到港数据降至 10 万吨左右 [5]