报告核心观点 - 供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策放开，11月中国制造业PMI为49.2%，较上月回升0.2个百分点，仍处收缩区间但边际改善；现货贴水期货；11月28日铜库存增2250至159425吨，上期所铜库存较上周减12673吨至97930吨；收盘价收于20均线上，20均线向上运行；主力净持仓多，多减；库存回升，地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价高位震荡运行 [2] 相关目录总结 近期利多利空分析 - 利多因素未提及，利空因素未提及，逻辑涉及全球政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 相关表格列出地方、中间价、涨跌、库存类型、总量、增减等信息，但未明确具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 [7] 交易所库存 - 未提及具体内容 [11] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [13] 加工费 - 加工费回落 [15] CFTC - 未提及具体内容 [17] 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡；给出中国年度供需平衡表，涉及2018 - 2024年产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [19][21]